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	<title>新股民培训中心</title>
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	<description>一个真正意义上的免费网站，专为全国股民免费服务！</description>
	<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 23:00:38 +0000</pubDate>
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		<title>欧洲央行宣布将利率上调25个基点至4.25%</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 23:00:38 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[由于欧元区通货膨胀率不断攀升，欧洲中央银行３日决定将欧元区主导利率由现行的４．０％提高至４．２５％。
欧洲央行加息25个基点至4.25% 欧盟多国不以为然
据美国财经有线电视卫星新闻台（CNBC）7月3日报道，欧洲央行周四将基准利率上调25个基点，至4.25%，以在当前油价和食品价格不断上涨的背景下应对日益严峻的通胀压力。此次上调利率的决定也符合市场的普遍预期。
这也是欧洲央行在维持了13个月利率不变之后的首次加息。在这13个月内，欧元区通货膨胀率已经大幅上涨，6月份的通货膨胀率上涨至4%，达到欧洲央行通货膨胀目标利率上限2%的两倍。
媒体分析称，此举是为了应对15个欧元使用国国内日益严重的通货膨胀，欧洲央行表示调高利率将有助于控制通货膨胀。但也有人则担心利率过高将会使经济增速放缓。据称，欧洲央行行长特里谢将在周四晚些时候召开新闻发布会对此事予以解释。由于担心利率的上调会对当前缓慢的经济增长速度再添阻力，再者由于当前的油价不断攀升，欧洲各国的政客都反对上调利率的做法。
15个欧元使用国的决策者之前试图说服欧洲央行行长特里谢，希望他不要上调利率，并称如果利率上调将使得对于疲软的经济的不利因素倍增，而欧洲央行也应该保护好欧洲经济的增长。法国3名议员周三还向特里谢发送了一封信件，敦促他能在上调利率一事上保持克制，而之前在网上搜集的要求停止上调利率的签名也在一个月里超过了1万个。
法国总统萨科齐也明言反对利率上调。萨科齐对法国电视台表示，欧洲央行必须均衡考虑经济成长和通货膨胀问题，他同时认为，对于控制由食品和能源价格上涨造成的通货膨胀，提高利率的作用非常有限。去年曾公开表示欢迎强劲欧元的德国财长施泰因布吕克(Peer Steinbrueck)也加入到反对上调利率的阵营中，称欧洲央行应该考虑在欧元区上调利率的决定所带来的严重影响。
上周公布的消费者信心指数显示，欧元区的经济在上个月已经濒于停滞的边缘，并且正在驶向进一步的衰退。与此同时，各种迹象都在表明，欧元区的失业率有可能将继续攀升。周四的油价突破每桶145美元的大关，达到了一个新的纪录高点。美元的继续疲软和对供应的担忧继续对原油市场施加巨大的压力，但美国财政部长保尔森却表示，美元的疲软并不应该对油价的不断飙升负责。
特里谢在欧洲央行6月会议上为加息做了铺垫工作，他在每月例行的新闻发布会上警告称，欧洲央行政策制定者对通货膨胀压力上涨“高度警惕”，欧洲央行有可能在7月“小幅度提高利率”。
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		<title>上海证券报——确认熊市格局 把握超跌反弹</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 22:56:28 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[2008年下半年A股市场投资策略 国盛证券研发中心
　　●就境内外宏观环境而言，由于美国次贷危机正在从金融领域波及到实体经济中，最为突出的就是包括原油和农产品等商品价格的大幅上涨，这导致了全球性的通货膨胀；国内经济通胀压力加大，虽然管理层从政策上积极扶持市场，但宏观环境以及资金面压力使得市场难以在短期内出现扭转局面。
　　●牛去熊来已经成为既成事实，目前技术上调整空间已经较为充分，但时间上需要弥补，未来很可能出现长期缩量阴跌(间或反弹)格局，熊市格局恐还将延续12-18个月。当然如果全球(包括国内)宏观经济发展能够实现软着陆，即“滞胀”问题能够在较短的时间内解决，那么A股市场的熊市结束时间也将随之缩短。我们认为静态市盈率24倍左右是可以接受的水平，依此估算A股市场波动的平衡点在上证综指3300点左右。考虑熊市极端调整现象，2250点附近可能成为未来的极限底部。
　　●从维护社会稳定和市场严重超卖角度考虑，我们认为从7月份开始A股市场有望展开一轮反弹行情，3300点和3800点分别是温和反弹和相对强势反弹的目标位。奥运会之后，投资者离场观望意愿加大，A股市场将重新步入漫长的熊市调整格局。
　　●就当前市场而言，资金主要关注的群体包括农业类、新能源类、化工类以及高成长题材类个股。
　　一、世界经济形势及其对中国的影响
　　1、次贷危机持续扩散
　　次贷危机像是打开了的“潘多拉魔盒”，是目前世界主要经济问题的开端。也可以说，次贷危机是美国金融界策划的又一次“剪羊毛”行动的起手之作——通过大量次贷吹起美国房地产泡沫，然后紧缩信贷打破泡沫，最后以低价收购资产。用简单的手法就对美国房地产业、部分金融企业和居民剪了一次羊毛。更为重要的是，美国金融界和美国政府相互“勾结”，将这次“剪羊毛”行动推向全球。而中国、印度、越南在近几年保持了较快的经济增长，楼市、股市出现了前所未有的泡沫，是到“剪羊毛”时候了。
　　2、世界性通胀蔓延
　　为了应对次贷危机和刺激经济，美国大量增加流动性。在以美元为世界主要结算货币体制下，由此大量美元流入世界经济体系中，在世界范围内普遍产生了流动性过剩。而以美元为标价单位的国际大宗商品交易价格的快速拉升又给世界各国产生了输入型通胀危机，再加上世界大多数国家过去几年经济均保持了较快增长，特别是新兴市场国家呈现明显的经济过热问题，世界性通胀由此展开。
　　3、国际贸易格局改变
　　在国内经济衰退预期下，美国通过美元贬值促进了出口增长，并与进口增速保持平衡，将国际贸易逆差维持在相对稳定水平。虽然欧洲央行一般紧跟美联储进行利率调整，但美元弱势还是导致了欧元大幅升值。欧盟为了缩小逆差，对包括中国在内的一些国家的出口产品进行反倾销等限制性措施。此外，美元贬值抑制了日本、中国、印度、越南等加工型、原材料型、成本优势型贸易的出口，特别是对全球通胀下的原材料成本、人力成本的增加降低了这些国家产品在国际上的比较竞争优势，在一定程度上改变了世界贸易格局。
　　4、原油及农产品价格上涨带来的社会经济问题
　　随着原油价格连续攀升，所带来的社会压力逐渐在全球范围蔓延，不少国家爆发了对能源以及能源政策的抗议活动。而在能源替代政策影响下，玉米、大豆等价格也节节攀升，农产品价格快速上涨带来全球粮食安全恐慌。能源、农产品价格上涨是全球通胀的最显著体现，下半年不排除持续创新高的可能。
　　5、越南金融危机影响投资信心
　　上半年越南出现的金融动荡影响了投资者对国内经济发展前景的信心，因为其国内改革很多都是借鉴中国经验进行的，因此对中国经济也有警示作用，特别是其是否会像10年前东南亚金融危机那样蔓延值得高度关注。
　　二、国内宏观基本面对市场的影响
　　1、实体经济增长减速
　　今年一季度，我国延续了2007年下半年以来经济增速下滑走势，而且下降幅度还有所增大。但如果考虑雪灾的短期影响，一季度我国经济形势仍好于预期。但5月份突如其来的地震灾害又使原本严峻的国内经济形势雪上加霜，其对经济的短期影响使得二季度GDP增速继续下滑几成定局，全年宏观经济运行面临着更大的不确定性。正如温总理所讲，今年将是中国经济最困难的一年。
　　2、人民币升值将有效抑制通胀
　　从理论上讲，汇率升值对一国价格指数的贡献应该是负的：它通过降低进口成本和提高出口价格、减少出口进而增加国内供给，最终增加国内供给使得价格指数下降。从这一层面上看，人民币的升值幅度不足以抵消主要贸易国的通胀输入。但历史数据和经验表明，国外通胀率对我国消费价格指数的影响程度比较小，国内的通货膨胀率更多的还是受本国因素影响。因此，我们认为在目前状况下，通过加大人民币升值幅度来抑制国内通货膨胀的方法是有效的手段，需要把注意力集中到增加本国原料供给方面来。
　　3、下半年通胀形势会有所缓和
　　今年以来，生产价格指数上升很大程度上是由国际通胀的输入引起的，大宗商品如原油、矿石等价格大幅上涨推高了我国企业的生产成本。而这种世界性的通胀受很多因素影响，是众多经济体博弈的结果，短时期内可能不会有明显改观。但各国都将采取措施来抑制本国通胀，世界通胀形势估计会有所减缓，这无疑会影响我国PPI指数在下半年的表现。此外，紧缩性政策使得国内需求受到挤压。综合分析，预计下半年我国通胀形势会有所缓和，工业产值增速仍可能逐步回落，但全年工业产值不会大幅下滑。
　　4、雪灾、地震等自然灾害对中国经济影响有限
　　尽管上半年突如其来的雪灾和震灾使我国原本受阻的经济发展蒙上一层阴影，但从长远来看，我们还应该看到其积极的一面。首先，改革开放以来，长期稳定的经济增长大大增强了我国的综合国力，也提高了我国经济抵抗高风险高冲击的能力。其次，当前我国经济运行总体上仍然保持平稳较快的发展态势，震灾地区经济总量占比较小，短期冲击不会从根本上改变整体运行趋势。第三，灾后重建工作将扩大投资，促使投资增速重新加快，进而拉动内需，带动经济实现平稳较快的发展，而新兴的基础设施将在未来更好地服务于社会经济。
　　5、奥运会对国内经济的影响
　　普遍认为，奥运可以增加世界对中国的了解，为中国带来更多的投资机会，与奥运相关的体育、媒体等产业也会迎来发展良机。但奥运圣火的传递过程也让我们看到了其中的一些隐忧，我们应该更加理性的分析奥运给中国带来的机会与挑战。随着奥运时间的临近，我们越来越认为，只有奥运顺利召开，对于中国经济乃至中国股市才是实质性的利好。
三、管理层监管理念变化对股市的影响
　　目前监管层已将工作重点转移到规范上市公司及证券公司治理、保护中小投资者利益方面来，这一点我们可以从证监会今年出台的一系列政策中看出来。主要有：《范福春：进一步加强上市公司监管，切实维护投资者合法利益》、《关于进一步规范证券营业网点的规定》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》、《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》、《证券公司定向资产管理业务实施细则(试行)》、《证券公司风险处置条例》、《证券公司监督管理条例》等。而近期出台的《中国证券监督管理委员会公告[2008]27号》明确了上市公司治理整改大限为11月30日，逾期将不接受其股权激励及再融资申请。以上这些政策和讲话，都将对规范公司治理、稳定中国证券市场发展起积极作用。此外，为了减小对股市的冲击，管理层似乎已将股指期货、融资融券等金融创新产品延迟推出。从政策层面上看，这些将是促进下半年A股市场走好的积极因素。
　　四、资金层面的影响
　　1、储蓄存款
　　随着越来越多的居民将资金撤离股市和楼市，上半年储蓄存款快速增长。中国人民银行发布的金融运行数据显示，5月份当月全国居民存款增加2369亿元。从去年11月到今年5月，居民存款呈现连续7个月增长势头。虽然在高通胀局面下，国内利率仍呈现负利率局面，但相对于股市、楼市的调整风险，更多居民倾向于套现持币观望。
　　2、外汇储备与国际游资
　　从我国外汇储备增长可以看出，2008年1、4月增长连续创下历史新高，同比增长达到40%以上。从储备增加构成看，许多专家认为其中国际游资的占比较大。我国资本市场上存在大量热钱并已形成对我国金融安全的隐患，进入这些领域的热钱，在宏观经济稳定情况下会在我国长期投资，并显现不出热钱本身的特质，但当经济基本面出现波动时，它们就会成为“惊弓之鸟”，快速撤退。将导致我国资本市场、房地产市场的大起大落。
　　3、大小非解禁
　　下半年大小非解禁集中在8月中旬和11、12月。经过上半年较为集中的大小非解禁能量的释放，下半年解禁数量相对较小，再由于上半年的大跌也减弱了减持欲望。虽然部分上市公司大股东相继做出解禁不减持的承诺，但如果下半年行情出现反弹，因减持而造成的市场资金压力仍然巨大。
　　4、IPO和再融资
　　下半年IPO融资量将会根据市场情况而产生变动，但总体看，下半年IPO所带来的资金压力较上半年将有所增大，但不会有很大变化。同样，再融资规模也可能略微超过上半年。
　　5、从紧调控下的货币投放与回笼
　　上半年政府坚持从紧的宏观调控政策，通过提高存款准备金率、央行票据发行等措施进行货币回笼。与2007年连续的提高存款准备金率、加息等措施效果相叠加，货币投放增长势头得到一定遏制。并且随着大量居民将资金从股市撤出存入银行，从紧政策对股市资金面的影响得到进一步显现。下半年通胀压力依然，从紧调控政策会继续贯彻下去，货币供应增速将可能继续降低，货币回笼力度可能加大。
　　6、投资者信心
　　无论从成交还是从开户数量看，上半年投资者信心都达到了一个非常低的水平，连续暴跌使近60%的账户相继空仓，近80%的散户投资者被套牢。伴随着部分公募基金的巨幅亏损和部分私募的清盘，作为股票市场最为坚强的机构投资者的信心开始动摇。就下半年而言，散户投资者的信心不可能有较大改观，机构调查研究显示，居民投资开始趋向谨慎和保守。
　　总体而言，下半年市场资金面的大幅改观需要行情配合，但在存在诸多限制性因素前提下，下半年出现大幅反弹的压力很大，即资金面和行情间的相互积极配合格局前景并不看好。
　　五、下半年市场运行趋势展望
　　大盘自6124点调整以来，在短短8个月之内跌幅高达56%，期间有四个月的跌幅在15%-20%，这在A股历史上是十分罕见的，即使在世界上也是属于相当惨烈的大股灾。纵观本轮牛市的兴衰，千点附近政府坚决推进上市公司股权分置改革，市场开始出现朦胧的熊转牛迹象；而汇率体制改革推出后，人民币开始进入升值周期，大量游资涌入A股市场，才真正启动一轮波澜壮阔的大牛市；在4000点之上，政府再度施以行政方式主动挤压泡沫，6000点附近A股市场终于见顶回落；但随后的美国次贷、全球高通胀、经济下滑、连续的自然灾害等因素，一举将正常调整的A股市场打回原形，牛熊交替瞬间完成。这正是投资者普遍感到困惑并措手不及的原因。
　　毫无疑问，牛去熊来已经成为既成事实。由于自最高点至今跌幅已经高达56%，技术上调整空间已经较为充分，但时间上需要弥补，未来很可能出现长期缩量阴跌(间或反弹)格局，熊市格局恐还将延续12-18个月。当然如果全球(包括国内)宏观经济发展能够实现软着陆，即“滞胀”问题能够在较短的时间内解决，那么A股市场的熊市结束时间也将随之缩短。
　　对于A股市场的合理估值范围，参照目前4.12%的一年期银行利率，以及9%的GDP增速(上市公司总体业绩增速29%左右)，我们认为静态市盈率24倍左右是可以接受的水平，依此估算A股市场波动的平衡点在上证综指3300点左右。考虑熊市极端调整现象，2250点附近可能成为未来的极限底部，而此位置正是上一轮牛市的顶部，也符合技术上的要求。
　　下半年A股市场或确认进入新一轮熊市并延续其弱势运行格局，但由于8月份北京奥运会的召开，从维护社会稳定和市场严重超卖角度考虑，我们认为从7月开始A股市场有望展开一轮反弹行情，3300点和3800点分别是温和反弹和相对强势反弹的目标位。奥运会之后，股指期货、创业板有机会正式推出，同时高通胀以及政府治理通胀、经济放缓、上市公司业绩下滑等可能出现的不确定风险将带来冲击，加大投资者离场观望意愿，A股市场将重新步入漫长的熊市调整格局。
　　六、采取以防守为主的投资策略
　　在熊市中，最终无论在哪个点位形成底部，延续的时间都会很充分，因此，在投资上需要采取防守策略。首先股票配置比例应减少，其次在投资机会上以阶段性和局部性为主。即把握弱势市场中的阶段反弹机会，投资品种则以通胀受益行业(如上游资源类)、抗通胀行业(如消费、医疗等)以及重大事件派生出的主题机会(如创投、期指、三通)等，部分处在周期性衰退的行业需要规避业绩下滑带来的风险。总体来看，下半年应主要关注新能源、农业、化肥以及业绩高成长的个股机会。
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		<title>武钢产品全线上涨 每吨最高上调2000元</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 22:10:07 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
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		<description><![CDATA[国内刮起新一轮钢材涨价风。昨日，武钢出台8月份钢铁产品销售价格，包括轧板、线材、热轧、硅钢在内的主要产品价位几乎全线上调，其中提价幅度最大达2000元/吨。与此同时，昆钢、沙钢、攀钢也于七月初上调了部分产品价格。
此前，受原材料成本上升、市场供需偏紧等多方因素影响，国内大型钢企在今年初纷纷上调钢材出厂价，但钢企似乎并不满足。“我们也注意到这一现象”，联合金属网一位资深钢材研究员昨日称，近期，国内大小钢企都开始新一轮提价，每吨涨幅在50元～2000元之间（不含税），与年初相比，这股价格上调之风在今年上半年来愈刮愈烈。
“钢材价格一涨再涨，钢企把原因归咎为铁矿石、焦炭、电价、油价、运输价格上涨因素推动”，上述研究员分析认为这些因素并不成立，“此轮涨价是钢企单方面推动的”。来自联合金属网的调查显示，钢材市场需求目前并不大，“很多贸易商出货很少”，加之目前正处钢材消费淡季，现在基本达到供求平衡，“下游接受能力和采购能力都接近饱和，而钢材价格已经接近峰值。”他认为，下半年钢材价格下跌的可能性较大。 本文来源：解放网-每日经济新闻
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		<title>中央虽明A股症状但药方难开</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 22:08:26 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
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		<description><![CDATA[7月伊始，新华社、《瞭望》杂志和中央电视台接踵发表关于中国股市的文章和访问，是否救市信号，市场看法不一。但7月1日A股仍然急跌，昨日A股午后又由升转跌，拖累港股跌397点，收报21,704点。由于H股占了港股半壁江山，A股表现与港股紧密相连，因此港人对A股到底出了什么问题的关心程度，不亚于内地股民。
香港《文汇报》今日刊发文章《Ａ股之痛：断症虽易药难开》的文章说，我们认为，A股从全球表现最好的股市，在短短8个月中变为全球表现最差的股市，症结是在A股面临的内忧外患中，一些外患转为内忧，令A股承受了过大压力，也降低了内地上市公司盈利能力，令A股和港股的下跌速度和跌幅都过快和过大。但由于中国经济发展总体向好，且A股和港股已分别跌至20倍和13倍左右的市盈率，估值已变得具吸引力，加上宏观调控措施日渐加强，有助改善外患转内忧的情况，A股和港股的跌势将有可能出现转变。在外围环境方面，全球将进入加息周期，美息上升，美元转强，届时油价回落，通胀下降，令商品价格下跌，全球庞大的资金便会离开商品市场，转投债市股市，其中股市特别是A股和港股的增值潜质，将会更加显现。
A股从去年10月的6,124点，到昨天已跌了近60%，沪深两市从2007年底的32.71万亿元总市值，跌至当前的17.8万亿，蒸发了约15万亿元。不仅是占市值约70%的国有资产大幅缩水，股民亏损面更超过90%。当前A股市场每涨跌10%，就会引起数量高达约7,000亿元流通市值和约2万亿元总市值的扩张或缩水，对消费、投资等实体经济影响巨大。港股则从去年10月底的31,958点大幅回落，至昨天已跌去10,254点，跌幅32%，许多散户亦损失惨重。探讨A股到底出了什么问题，对中国内地和香港的股市和经济都极为重要。
A股过去8个月面临的内忧外患中，内忧包括A股泡沫破裂、严重自然灾害、经济周期变化、通胀压力大等；外患则包括美国次按危机蔓延、国际油价飞涨、世界经济放缓、新兴市场金融风险增加等。这些外患特别是国际油价高企，必然传导到中国，但变成中国的内忧，则令中央症状虽明，药方难开。
这表现为三方面：第一，高通胀是全球性的，为纾缓民众的生活压力，内地当然要把通胀当作头号敌人，但种种对抗通胀的措施必然回归行政命令，进一步扭曲市场价格。第二，内地为压抑通胀实施的价格管制，特别是对石油、煤和电力的价格管制，令大部分A股上市公司和港股中的中资上市公司的盈利受到严重影响，拖累其股价下跌。第三，国际油价飞涨，内地却以廉价能源政策补贴企业，等于是补贴世界，这是对中国能源和国力的变相消耗。
可见，要解决内地的经济难题，颇有令人投鼠忌器之处，非痛下决心难竟全功。然而，只要宏调逐步到位，加上中国整体经济仍然良好，支撑A股和港股的基本面仍然不会改变，A股和港股最终可以实现稳定健康发展。
新闻资料：
A股熊市之最——跌幅最深熊市
跌幅最深的一轮熊市发生在1993至1994年间。从1993年2月16日上证综指创出1,553点历史新高到1994年7月跌至325点，近一年半时间跌幅高达79％。
A股熊市之最——时间最长熊市
A股市场历史上时间最长的一轮熊市，则是2001年6月至2005年6月。2001年6月14日，上证综指自2245点历史高位回调，2002年1月29日跌至1,339点，跌幅达40％；指数随后开始了将近3年半的“箱体震荡”，终于在2005年6月6日跌破1,000点大关。
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		<title>深圳住宅交易均价全线下跌</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 22:04:27 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
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		<description><![CDATA[深圳市国土房产部门昨日公布第二季度全市各区域普通住宅商品房交易平均价格。公布的结果显示，相对于今年第一季度，全市56个片区住宅成交均价普遍下降，其中龙岗片区跌幅最大，达9%，仅有小梅沙一个片区价格与上季度持平。　　不同片区普通住宅商品房交易平均价格，是我市住宅房屋拆迁补偿的依据。按照《深圳市公共基础设施建设项目房屋拆迁管理办法》规定，在政府建设公共基础设施需要拆迁房屋时，在房屋评估价与同区域商品房交易的平均价格之间选择最高者，给予被拆迁人货币补偿金额。全市共计划分了56个片区，各区域商品房交易均价由市拆迁办每季度定期公布。
　　2007年11月，市拆迁办公布的《2007年第二季度深圳市同区域普通商品房交易平均价格》，是我市首次公布各区域的商品房屋成交均价。昨天公布的均价报告回顾了数据的测算背景。报告认为，2008年以来，深圳房地产市场交易一直处于低迷时期，出现“量价双跌”的局面。进入3月份以来，随着部分新楼盘“特价房”等情况的出现，楼市出现缓慢回暖迹象，但市场仍然保持低位运行，商品房成交面积仍然处于萎缩状态。从市场角度来看，是对近几年来房价增长过快的一种调整，随着房价的逐步回落，表明房地产在逐步回归理性。从整体来看，在未来一段时间内，深圳市房地产市场仍然处于发展调整阶段。
　　为此，商品交易均价测算课题组首先对原始样本数据进行了实时更新，对56个片区的近350个楼盘进行了追踪调查，参考了一手房、二手房的价格下降幅度，并结合相关部门已公布的房地产价格数据进行了调整。
　　该均价表显示，与今年第一季度相比，二季度住宅成交均价全线下跌。根据最后的测算结果，全市二季度跌幅最大的是宝安区，其次是龙岗区，第三是盐田区，南山区位居第四，福田区与罗湖区跌幅较小。跌幅分别为4.1%、3.59%、3.25%、2.74%、1.13%、0.89%。
　　一直居全市成交价最高位的红树湾片区，第二季度价格下跌3.5%，为每平方米17524元。龙岗区的龙岗片跌幅最大，达9%，从一季度的每平方米5907元，下降到二季度的5375元。此外，龙岗的龙岗中心区、横岗片区，宝安的宝安中心区、龙华片区、松岗片区、西新片区，南山的前海片区、科技园片区，大梅沙片区，其跌幅均达到或超过5%。

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		<title>贺强：保证股市稳定健康发展六大建议</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 22:00:33 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长 贺强
　　我国股票市场已经历了17年的发展，取得了很大的成就，在国民经济中的地位不断得到提高。股票市场一方面联系着成千上万的企业，一方面联系着千千万万的家庭。股票市场能否稳定运行、健康发展是关系到国计民生的大事。
　　但是我们看到，在我国股市的发展过程中，经常出现暴涨暴跌，产生了巨大的风险，一次又一次地给投资者的利益造成了损害。当前，我国股市又出现了连续的大幅下跌，大批投资者被套，损失严重，对于这一问题必须引起我们的高度重视。
　　从这一轮股票市场大幅下跌的情况来看，成因复杂。其一，宏观经济可能触顶回落，使股市估值重心下移；其二，物价上涨导致宏观调控政策进一步收紧，造成股市资金紧张；其三，“大小非”解禁，给股市带来了巨大的扩容压力；其四，股市低迷的状况使投资者信心受到严重打击，大量资金不断撤离股市；其五，美国次贷危机在股市中的联动效应，造成国内弱市状态下的股市风险不断扩大。
　　在国内股市受到各种利空因素影响连续下跌过程中，也不断暴露出我们在对股市的金融监管以及基础建设方面存在的一些问题。
　　1.我们在对股市的金融监管方面存在着一些明显的问题。
　　第一，我们对证券市场的金融监管缺乏统一性，造成能够对股市产生重大影响的政策缺乏连续性，甚至相互矛盾。我国股市的直接监管者是中国证监会，但是，很多能够对股市产生重大影响的政策却不是由证监会来制定。例如，关于股市税收问题的政策是由财政部负责制定，关于提高存款准备金率和加息的政策是由央行制定，关于国有股权的政策是由国资委负责制定。由于我国目前还没有形成统一的金融监管体制，各个部委都是从自身掌握的情况和需要出发制定相应的政策，因此出现了有关影响股市的政策缺乏协调一致的现象。
　　例如央行的货币政策没有将资本市场纳入调控范围，货币政策的出台，不考虑对股市造成的影响。2008年4月，当上证综合指数(2703.529,51.80,1.95%,吧)连续下跌至3000点附近时，财政部及时公布了印花税大幅下调的政策，使大盘出现了强劲的反弹，投资者的信心得到了一定的恢复。但是到了6月，在大盘再次跌至3000点附近时，央行却突然公布了大幅提高存款准备金率的政策，股市破位下行，出现了“十连阴”的低迷走势。
　　再如，目前股市面临着“大小非”减持的巨大压力，证监会对此十分关注，但是采取相关措施的难度较大。“大小非”中的主体，即国有股权的减持问题，主要由国资委来决定，而国资委却不对股市的涨跌负责。
　　第二，对股票市场违法违规现象的监管，虽然有所加强，但是，实时监管的效率不高，处罚的力度不大。例如，在股票市场中，经常出现机构为了操纵股价诱导投资者的“对敲”现象，对这种普遍的违规行为缺少及时、严格的查处。此外，一些机构违规操作，严重地扰乱了市场的秩序，虽然进行了查处，但是处罚较轻。由于违规成本较低，使监管难以形成对违法违规者的有效制约。
　　2.我们在股市的基础建设方面也存在一系列问题。
　　由于我国股市在设计之初，就存在先天不足，在发展过程中，又未能及时完善，因此我国股市的基础建设相对滞后，引发了许多问题。
　　一是，我国长期存在着股权分置的问题，一股独大，一票说了算的状况，严重地影响着股票市场的正常发展。目前，我们虽然对股权分置问题进行了改革，但是这一改革只是采取了将风险滞后的方法，取得了形式上的成功。而大量低成本的股票在少量高成本的市场套现的实际难题并没有真正解决。目前，“大小非”解禁的压力造成股市大幅下跌的情况说明我们的股权分置改革还远远没有取得最终的成功。
二是，我国股市缺乏融券做空机制，缺乏多空两种力量的互相制衡，造成严重的“单边市”现象，引起股市的暴涨暴跌。在这种情况下，只有股市上涨，投资者才能赚钱，而股市下跌投资者只能赔钱。我国的证券机构只能“靠天吃饭”，难以成为稳定市场的中坚力量。在股市连续上涨的过程中，证券机构大赚特赚；在股市下跌的过程中，证券机构大赔特赔。
　　三是，在我国股市中缺少市场稳定机制，这也是造成股市暴涨暴跌的一个重要原因。一方面，到目前为止，我国股市没有股指期货等避险工具，在股市连续下跌的过程中，投资者的风险无法回避；另一方面，在我国股市中，平准基金发展滞后，在抑制股市暴涨暴跌、保护投资者利益方面，难以发挥应有的作用。
　　要彻底改变股市暴涨暴跌的状况，保证股市稳定健康发展，我们要不断加强对股市的金融监管，重点抓好股市的基础建设工作。
　　1.建立股票市场监管统一协调机制，制定有关影响证券市场的政策应当统一策划，充分协调，避免政出多门、互相矛盾的现象。
　　在1992年至1998年之间，我们曾经成立国家证券委，由中央各部负责人共同牵头，统一商讨有关证券市场的政策。后来，经过行政机构改革，取消了国家证券委。目前，随着股票市场的迅速发展，股票市场与各个经济部门的联系越来越紧密，一个政策的出台，牵一而动百，目前状况亟需我们强化股票市场监管统一协调机制。
　　2.进一步加强对股市违法违规行为的有效监管，对股市中出现的操纵市场、操纵价格等行为要及时查处，提高监管效率。加大执法力度，对违法违规行为要重惩重罚，不能手软。同时，要针对股市违法违规行为的隐蔽性、复杂性的特点，采取针对措施，提高监管的有效性。
　　3.面对当前股市的连续暴跌，为了保护广大投资者的利益，我们应当采取一系列的综合措施，从股市的供求两方面入手，进行有效的调控。
　　一方面，当前股市面临着五个方面的股票扩容压力。其一是“大小非”解禁；其二是上市公司再融资；其三是新股发行；其四是大盘蓝筹股海外回归；其五是战略投资者持有的股票解禁。这五个方面的股票扩容给市场造成了巨大的压力。因此，我们建议，中国证监会应当对五方面的股票扩容进行统一管理。统一掌握股票扩容的节奏，统一掌握股票扩容的速度，统一掌握股票扩容的数量。在市场状况恶化，投资者利益受到重大损失的情况下，中国证监会有权对所有股票的扩容采取阶段性暂停的措施。
　　另一方面，在股票市场的需求即股市资金的供给方面，我们必须深入地做好工作，努力提高投资者信心，想方设法吸引合规资金入市。只是简单地放开新基金的审批，在市场低迷的状况下，是无法吸引资金入市的。
　　4.抓紧研究股市融资融券及做空机制的问题，充分探讨建立做空机制的可行性及存在的障碍。不断创造条件，建立有关的法律法规，设计科学合理的交易规则，力争在准备比较充分、条件基本成熟的情况下，适时推出。
　　5.适时推出股指期货，完善避险工具。目前，中国证监会、中金所以及结算机构已经做好比较充分的准备。剩下的只是需要选择合适的时机，择机推出的问题了。从目前的股市状况来看，在2000多点的市场推出股指期货比较恰当。股指期货推出以后，可以促使证券机构在大盘蓝筹股上建仓，对股市形成有力的支撑。
　　6.尽快发展平准基金，完善有关法律法规及操作规则。对于基金的来源与规模，基金的目的与责任，基金的管理和运作以及基金的监管和风险控制等问题，均要做出合理的安排。
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		<title>平安公告明确中报不会受投资富通浮亏影响</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 21:58:59 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[针对近日媒体报道的平安投资富通集团浮亏的消息，中国平安3日发布公告回应称，按照公司长期持有富通股票的投资策略和相关会计政策，截至2008年6月30日，公司不需对富通股票投资计提减值准备。平安持有的富通集团股票归类为可供出售金融资产，以公允价值计量。
　　按照新会计准则，可供出售金融资产按照公允价值计量，计入资本公积，不影响当期损益。也就是说，投资富通集团浮亏不会影响中国平安中期业绩。
　　近日，许多财经媒体以“平安投资富通浮亏近120亿”为题，将中国平安再度推上了风口浪尖。受此影响，中国平安股价7月2日再度于收盘前被封死跌停板。7月3日该股股价逆市下跌，盘中创上市以来新低：38.76元。
　　平安曾斥资230亿元买入富通1.13亿股，但富通的股价目前已跌到10欧元左右，平安因此而出现的账面亏损超过100亿元。
　　中国平安3日收报40.55元，下跌2.49元，跌幅5.79%。从龙虎榜上看，机构当日再次联手做空中国平安。
　　7月3日中国平安卖出金额最大的前5名均是机构专用席位，卖出资金共16.9亿元。
　　买入席位中第一位的是中信证券(22.28,0.73,3.39%)股份有限公司总部(非营业场所)，第二、三位为机构席位，第四是瑞银证券有限责任公司瑞银证券总部，第五是申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部，买入资金总额共12.8亿元。
　　7月3日中国平安成交共44亿元，换手2.79%，是除上市之日外成交最高的一个交易日。　
　　相关背景资料：
　　新会计准则规定，资产按流动性分为流动资产和非流动资产，“交易性金融资产”属流动资产，而“可供出售的金融资产”属非流动资产。
　　交易性金融资产在活跃的市场上有报价且持有期限较短，应当按照公允价值计量，公允价值变动应计入当期损益。
　　可供出售金融资产主要是指企业没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。
　　相对于交易性金融资产而言，可供出售金融资产的持有意图不明确。可供出售金融资产在初始确认时，应当按其公允价值以及交易费用之和入账，公允价值变动计入资本公积。
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		<title>台湾当局通过决议 松绑台证券业投资大陆股市</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 21:54:39 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[据台“东森新闻”报道，台当局“行政院”今天通过“重新检讨放宽基金投资涉陆股之海外投资比率”，将投资大陆挂牌上市有价证券比率，则由现行0.4%放宽为10%。至于现行台湾证券业者投资港澳H股、红筹股比率不得超过10%的限制则予以取消。　　台当局“行政院”表示，为协助台湾金融业以更有利条件进入并开拓大陆及港澳市场，今天上午的“院会”中决议，放宽现行台湾证券投资信托事业募集的基金、全权委托投资资产及台湾岛外基金投资大陆地区有价证券与港澳H股、红筹股的投资比率。
　　据台媒报道，台当局“行政院”指出，此案通过之后，现行投资大陆挂牌上市有价证券比率由现行0.4%放宽为10%。而台湾证券业者投资港澳H股、红筹股10%之比率限制，则将予以取消。
　　此外，未来将配合台当局“经济部”检讨直接投资40%的限制，及未来两岸协商开放陆资投资台湾股市等相关政策，再适时进行调整。
　　台当局“行政院”强调，相关单位将尽速完成相关法规修正发布作业，以提高台湾证券业者资产管理操作的弹性，满足台湾投资人多元化的投资需求，并利于提升台湾资产管理业务的竞争力，力争让台湾成为“亚太金融中心”。(沈鹏)
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		<title>纽约市场原油期价冲高至每桶145.85美元</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 21:52:58 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[纽约商品交易所指标原油期价３日在电子交易时段冲高至每桶１４５．８５美元，伦敦国际石油交易所指标原油期价则飙升至每桶１４６美元，均再创新高。
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		<title>上半年交易97亿 沪高价楼市:外资&#8221;自导自演&#8221;?</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 21:45:17 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[上半年交易97亿，整体收购案的数量和价格基本与往年持平    以前大家对外资的运作模式还不了解，现在都已经清楚了，外资无非是个增值投资的过程。其中一部分外资，当增值到达一定的幅度以后，就可能出手了
    DTZ戴德梁行最新的统计数据显示，今年上半年，外资在沪的大宗交易额大约为97亿元。从整体收购案的数量和价格来看，与往年相比，今年的交易额毫不逊色。
    今年上半年，主要的收购案包括：1月，高富诺购买了位于长宁区的华山夏都苑中的C幢，总价12亿元；2月，韩国的“未来资产”收购了翠湖天地御苑18号楼，总价9.63亿元；5月，李嘉诚旗下的和记港陆与美国投资基金“亚太置地”旗下公司签订协议，以44.38亿元出售位于上海长乐路的世纪商贸广场；此后，卓越金融集团向黑石集团出售了其上海长寿商业广场，价格为11亿元。
    对此，DTZ戴德梁行投资部董事叶建成指出，上半年外资进出市场都是正常的操作行为。事实上，外资还是在融入这个市场，虽然有外资在抛盘，但是接货的也是外资。所以，实际上，抛盘导致的是越来越多的外资进入上海这个市场。他预计，今年整年的收购交易总数将是这个数字的翻倍。
    “外资依然在待价而沽，现在的进出只是正常的市场交易。而从投资周期、市场成熟度来看，上海市场始终在不断完善着。但是，现在是市场的调整期，所以才会形成外资抛售的假象。”叶建成表示。
    至于交易特点，以黑石基金进入上海的第一个项目长寿商业广场为例，百仕通占90%的股份，并且将会长期持有和租赁物业。因此百仕通在持有和租赁的过程中，也提升了该商业广场的价值。叶建成表示，对于百仕通而言，他们在物业的选择上，更偏好于商业不动产。私募基金还偏好于收购尚未产生效益的资产，虽然风险较大，但是私募基金会将其二次开发、招租，最后变成经营成熟的物业，然后再寻找新的买家接手。
　　融资成最大问题
    在外资目前的投资流程中，最大的不确定因素其实是银行。叶建成指出，以前，市场会关心有没有买卖、交易会不会成功，如今，融资是否顺利变得更加重要。
    目前，住宅市场处于价格拉锯的阶段，预期住宅市场将会调整。因此，在外资的海外股权交易中，银行对于住宅的交易都相当谨慎，对于项目资质的要求比较高，而且融资额度不大，一般为50%-60%。而商业地产的未来前景比较乐观，买方的融资也比较容易，关键是找到需要融资的卖家。
    “在这样的情况下，基金也开始寻找本地的开发商进行合作，因为项目投资的回报更大，而且项目操作还可以依靠本地开发商。不像整体物业收购，还需要另外花费人力来进行管理。”叶建成分析。
    带动上海楼市
    从3年前外资刚刚进入上海至今，可以明确看到的是，外资的操作运营方式，壮大了中国的投资市场，并且逐步让上海形成了稳定持续的房地产投资环境。
    叶建成分析说，“据我了解，外资依然看好上海楼市。不仅如此，经过3年的发展，上海的市场底蕴更加深厚了。以前大家对外资的运作模式还不了解，现在都已经清楚了，外资无非是个增值投资的过程。其中一部分外资，当增值到达一定的幅度以后，就可能出手了。”(记者 邓旭)
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		<item>
		<title>破解2008楼市迷局：“只涨不跌”的神话开始终结</title>
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		<pubDate>Thu, 03 Jul 2008 21:43:12 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[相对于近几年房价的“高烧不退”，眼下楼市价格松动的迹象已现端倪。北京等一些城市虽属高位微调，但深圳一则“半年新房缩水４０万元”的新闻，已击中一些炒房者的痛处。    开发商频掀“折扣大战”，银行开始下调房贷利率揽生意……但市场成交仍持续着低迷状况，市场观望气氛日益浓重。
    “十字路口”的楼市，到底是理性回归，还是欲扬先抑？
    价滞量缩：“只涨不跌”的神话开始终结
    进入２００８年，楼市悄然发出的新信号，使得曾经一路高歌猛进的房价涨幅开始趋缓进而回落，而“价滞量缩”成为当前楼市的“标准样式”，中国的房地产市场开始进入高位调整期。
    ——涨幅稳步回落。根据国家发展改革委、国家统计局的调查显示，继多个月份出现涨幅回落之后，今年５月份，全国７０个大中城市新房和二手房价格的环比涨幅又分别回落０．６和１．５个百分点。
    ——销售面积下滑。来自住房和城乡建设部的最新数据表明，今年１月至５月，４０个重点城市新建商品房、二手房累计成交面积同比分别下降２４．９％、２０．９％，集中在上海、北京、深圳、广州等东部主要城市和中西部中心城市。
    ——促销手段花样翻新。“链家地产”市场研发中心的调查表明，目前北京在售楼盘中有七成多项目在打折销售，送家电、送轿车、送户口……相对于动辄一两百万元的总房价来说，几万块钱的“打折”虽仍是不痛不痒的“噱头”，但高房价松动现象日益显现。
    ——土地拍卖频现“流产”。受信贷紧缩政策的影响，自去年底开始，土地交易市场开始遭遇寒潮，不少开发商开始正视大量拿地的风险，全国出现了数十宗土地流拍现象：４月８日，厦门市挂牌出让１０幅地块，４幅遭遇流拍；深圳土地交易中心，位于宝安和龙岗曾多次流拍的５块居住用地再次挂牌出让，最终４块流拍、１块以低价成交……
    ——银行出招揽生意。由于楼市成交趋淡，导致银行房贷增速持续下滑，一些银行开始下调固定房贷利率。光大银行就拟将５个档期的房贷固定利率下调，以期刺激购房需求。而此前，深发展等一些银行也早已发售“气球贷”“双周供”等变相减息的品种。显然，房子卖不出去，银行贷给开发商的贷款就难以收回，银行赖以生存的贷款收入就会锐减。
    种种迹象表明，“房价只涨不跌”的神话开始终结，处于艰难盘整期的中国房地产市场开始理性回归。而一些城市在观望状态下挤压出了楼市泡沫，理性购房需求开始平稳释放。
    挤压泡沫：多重调控与市场调整形成合力
    楼市发生的新变化，自然是几家欢喜几家愁。究竟是什么原因推动房地产市场发生这样的异动？
    “目前这种状况可以说是多种因素综合作用的结果。”国务院发展研究中心市场研究所所长任兴洲分析，２００４年以来国家对房地产市场持续调控的累积效应，特别是２００７年对土地的调控政策和第二套住房房贷政策效应明显显现，一定程度上改变了人们对于房市的预期，整个楼市开始变得有些理性。
    近年以来，房地产调控政策从不同方向出击，形成合力，阻击房价飞涨的脚步——
    ２００７年，国土资源部加大闲置土地清理力度，对囤地开发商进行查处，规定开发商不付清全部地价不得分期发放土地证。
    为抑制投机性购房，央行、银监会要求提高第二套以上住房的首付比例；为控制投资过猛，政府实施一系列银根紧缩政策，半年来，央行连续５次提高存款准备金率，准备金率达到１７．５％的历史高位。
    增加中低价位、中小套型普通商品住房供应，调整住房结构的“双７０％”政策（９０平方米以下住房须占项目总面积七成以上、居住用地供应量七成用于中低价位中小套型），着力解决中等收入家庭住房问题。
    国务院出台解决低收入家庭住房困难的意见，原建设部发文要求扩大廉租房政策的覆盖面，全国所有城市建立了廉租住房制度……
    中国房地产业协会副会长朱中一表示：“这些政策的逐步落实，及限价房计划供应量的增加都分流了部分购房需求。”
    合生创展公司总裁陈长缨说：“去年市场情绪普遍乐观，投资性、投机性及改善性需求亢奋异常，供需比失衡严重，房地产市场存在过热现象。随着一系列宏观调控政策的实施，投机炒作现象得到控制，消费者观望情绪增强，市场需求下降，供需比严重失衡状态得到缓解。”
    然而，中国房地产市场的复杂性，决定了宏观调控并不是市场变化的唯一推力，其中还有市场内部结构调整的原因。
    数据显示，２００７年７０个大中城市房价比上年上涨７．６％，部分城市甚至达到４０％至５０％的涨幅。显然，非理性的上涨透支了房地产业的未来效益。
    任兴洲说：“房价持续大幅上涨，超过了购房者的承受能力，供需矛盾越发突出，目前价格涨幅出现回落也是市场调整之必然。”
    股市大跌、ＣＰＩ上涨、油价高涨，加上年初的冰冻雨雪灾害，四川汶川地震等重大自然灾害的发生，种种市场的不确定性也让购房者充满犹豫。
    在北京一家出版社工作的胡刚先生说：“现在房价的虚高成分太大，我不想成为最后一拨高位接盘的人。”随着国家一系列调控政策效应的显现，他相信购房者挺过这个阶段，房价就会回归理性。
    理性回归：严防楼市大起大落
    扑朔迷离的楼市，在２００８年上半年释放出新信号后，究竟会走向何方？
    一些专家认为，当前房地产市场成交量低迷，正是市场步入积极调整状态的信号；夸大调整的危害，鼓吹房地产“救市”则是非常危险的。
    从全球房地产市场价格走势曲线来看，任何一个市场都存在着一个波动周期。一般而言，越是房地产市场成熟的经济体，周期内价格波动越平缓。而越是新兴房地产市场的经济体，房价波动周期时间越短，价格波动越剧烈。
    ＳＯＨＯ中国总裁潘石屹表示，当前开发商确实遇到不少困境，如从紧货币政策将减少按揭贷款，如何应对需求量的变化和资金紧张；面对保障性住房，产品定位如何找准市场需求等，但这些也恰恰表明房地产市场也要进入自我调整和修复阶段，从过热向理性回归。
    对于少数房价较高的地区，不少专家认为，房价的适当回落是正常的。楼市走向理性回归的步伐有多快，主要取决于宏观经济的总体走势。
    第一季度，国内生产总值增长１０．６％；城镇固定资产投资在今年前５个月完成４万亿余元，同比增长２５．６％；夏粮连续５年丰收已成定局……经济运行依然总体向好，无疑为房地产市场逐步走向理性回归创造良好的环境。
    与此同时，我们也看到，国内一系列困难和不确定因素的冲击，给中国楼市逐步走向理性回归带来挑战。
    清华大学房地产研究所所长刘洪玉说：“中国住房市场要经历一个相当的调整期，去消化前两年形成的价格泡沫，使之回归与经济基本面及居民家庭支付能力基本协调的水平。如果宏观经济进入缓慢增长阶段，这个调整期可能还会延长。”
    从历年对楼市调控的过程看，地方政府、银行、开发商在内的多种强势利益相关群体的影响依然不可小视。特别是一些地方政府以各种理由的托市行为，将加重楼市不可预料的风险。
    进入２００８年，受美国次贷危机影响，不少欧美国家房价回落，一部分热钱开始寻找新的投资区域和渠道。而受奥运会、世博会等利好因素的影响，在人民币升值预期下，境外资金流入逐利，更是搅动了并不平静的楼市，给中国房地产市场发展带来新的复杂性。
    尽管理性回归之路艰难，但防止楼市的大起大落始终是各方的共识。
    对于楼市泡沫，要一点点挤出。陈长缨说：“房价的暴涨暴跌，对消费者、对行业、企业来说都是一种很大的伤害。现在房价逐步稳定，刚性需求得到有效释放，有助于房地产业获得更为稳定健康的发展环境。”
    高房价问题不仅仅是房地产行业的问题，上关乎数万亿元的商业贷款和个人贷款，下涉及几十个相关行业，中间还夹杂着千家万户。这决定了任何过速的“休克疗法”都是危险的，楼市调控不能指望毕其功于一役，只能采用“渐进疗法”。专家建议通过不断释放调控信号来干预市场预期，切实增加廉租房、经济适用房、限价房、中小户型中低价位房的有效供给，以舒缓供求关系；同时，收紧房贷，让银行缓释风险。
    与此同时，随着在整个经济发展中支撑行业作用的日益提升，房地产业的理性回归不止关乎行业的健康发展，而且关乎整个国民经济的健康发展，防止房市的大起大落从而成为经济建设的一项重要目标。展望２００８年下半年的楼市走势，让人们静下心来考虑经济和社会的可持续发展等更深层的问题。显然，挤出楼市多年累积的泡沫，保持健康可持续发展，才是中国房地产市场应有的常态。
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		<title>宝钢认股权证周五上市</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:17:42 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[宝钢股份600019）今日发布公告称，公司派发的以“宝钢股份”为标的证券的160000万份认股权证将于7月4日起在 上海证券交易所交易市场上市交易。权证交易简称为“宝钢CWB1”，交易代码为“580024”。
第一节 重要声明与风险提示
投资者务请注意：本认股权证属创新品种，认股权证持有人可能面临较大的投资风险。因此，有意购买本认股权证的投资者应当确保了解认股权证的性质，并在投资认股权证前仔细研究《宝山钢铁股份有限公司公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）和本上市公告书内所列的风险因素。如有需要，应在投资认股权证前征询专业意见。
宝山钢铁股份有限公司（以下简称“ 宝钢股份”、“本公司”、“公司”或“发行人”）保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
上海证券交易所、中国证券监督管理委员会、其他政府机关对本公司认股权证上市所做的任何决定或意见，均不表明其对本次发行认股权证及标的证券的价值或投资者收益的实质性判断或保证。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅２００８年６月１８日刊载于《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时报》的《宝山钢铁股份有限公司公开发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券募集说明书摘要》（以下简称“募集说明书摘要”），及刊载于上海证券交易所网站（ｈｔｔｐ：//ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）的募集说明书全文。
根据２００７年１２月２７日公司２００７年第一次临时股东大会审议通过的认股权和债券分离交易的可转换公司债券（以下简称“分离交易可转债(行情论坛)”）的发行方案，在认股权证行权期内，认股权证持有人有权凭所持认股权证以每股１２．５元的价格（行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行）按照２：１的比例，即每２份认股权证可以认购１股公司发行的Ａ股股票。认股权证持有人行权的具体程序等事项另行公告。
在行权期内，认股权证持有人对所持权证选择行权、放弃行权应根据市场情况做出审慎决策。
第二节 概览
１、认股权证简称：宝钢ＣＷＢ１
２、交易代码：５８００２４
３、权证类别：认股权证
４、行权方式：欧式
５、行权简称：ＥＳ１００７０３
６、行权代码：５８２０２４
７、标的证券代码：６０００１９
８、标的证券简称：宝钢股份
９、发行数量：１６０，０００万份
１０、发行方式：每手宝钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的１６０份认股权证
１１、行权比例：２：１，即每两份认股权证代表一股公司发行之Ａ股股票的认购权利
１２、行权价格：１２．５０元/股，行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行
１３、本次认股权证上市流通数量：１６０，０００万份
１４、结算方式：证券给付方式结算，即认股权证持有人行权时，应支付依行权价格及行权比例计算的价款，并获得相应数量的宝钢股份无限售条件的Ａ股股票
１５、上市日期：２００８年７月４日
１６、权证存续期：２００８年７月４日至２０１０年７月３日
１７、行权期：２０１０年６月２８日至２０１０年７月３日中的交易日（行权期间权证停止交易）
１８、上市地点：上海证券交易所
１９、登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
２０、保荐机构： 中信证券股份有限公司
２１、一级交易商：中信证券股份有限公司、 申银万国证券股份有限公司、
招商证券股份有限公司
第三节 绪言
本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上海证券交易所权证管理暂行办法》等有关法律、法规的规定编制，旨在向投资者提供本次认股权证上市的有关资料。经中国证监会证监许可［２００８］７３９号文核准，宝钢股份于２００８年６月２０日发行了总计人民币１００亿元分离交易可转债。宝钢股份本次发行的分离交易可转债每张面值为１００元，每１０张为１手，每手宝钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得分离出的１６０份认股权证，本次分离出的认股权证总量为１６０，０００万份。
经上海证券交易所上证权字［２００８］１１号文核准，分离交易可转债持有人获派的１６０，０００万份认股权证将于２００８年７月４日在上海证券交易所挂牌交易，认股权证简称“宝钢ＣＷＢ１”，交易代码为“５８００２４”。
本公司已于２００８年６月１８日在《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时报》刊登了募集说明书摘要。募集说明书全文已于同日刊载于上海证券交易所网站（ｈｔｔｐ：//ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ），故与其重复的内容不再重述，敬请投资者查阅上述内容。
第四节 风险因素
认股权证属于创新品种，凡有意购买认股权证或以认股权证进行风险对冲的投资者，应充分了解认股权证之复杂性。
投资者在评价发行人本次发行的认股权证时，除分离交易可转债募集说明书提供的风险事项及相关资料外，还应认真地考虑下述各项（包括并不限于）有关投资本公司认股权证之风险因素：
１、标的证券价格发生不利变动的风险
投资者应当认识到，影响到认股权证价格的因素可能包括：标的证券价格、标的证券价格波动幅度和频率、股息及利率、发行人经营状况等多种因素，并且不限于上述因素。以上各种因素的变化可能使认股权证价格发生大幅波动。
本认股权证的标的证券为宝钢股份Ａ股股票，因此当钢铁行业的相关政策、宝钢股份的经营状况等发生不利变化时，会对宝钢股份认股权证的内在价值和价格发生不利影响，可能给认股权证投资者造成损失。
２、权证价格波动风险
认股权证具有杠杆效应，其波动幅度往往大大超过标的证券的波动幅度。因此投资于认股权证，风险要大大高于投资标的证券。而且，认股权证的交易采取Ｔ＋０制度，其交易价格可能波动幅度较大，投资者在投资于认股权证之前，应对认股权证之风险特性有充分认识。
３、流动性风险
由于认股权证之特殊性，可能会出现交易不活跃甚至出现认股权证无法持续成交的情况，从而使认股权证缺乏流动性，认股权证投资者的利益无法顺利实现。
４、时效性风险
公司本次派发的认股权证的存续期为２４个月，行权日为存续期的最后５个交易日，存续期结束，认股权证将自动失效并将不具有任何价值，请投资者关注认股权证产品的时效性风险，及时做出出售认股权证或行权的安排。
５、未来可能的股本扩张风险
未来潜在的股份扩张因素可能影响到标的证券的价格，会对认股权证的价格产生影响。
第五节 本次认股权证发行情况
１、发行人：宝山钢铁股份有限公司
２、发行对象：在上海证券交易所开立人民币普通股（Ａ股）股东账户的机构投资者以及社会公众投资者（国家法律法规禁止者除外）
３、发行数量：１６０，０００万份
４、发行方式：每手宝钢股份分离交易可转债的最终认购人可以同时获得分离出的１６０份认股权证
５、权证登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
第六节 认股权证主要条款
一、权证主要条款
１、发行人：宝山钢铁股份有限公司
２、权证类型：欧式认股权证，即标的证券发行人发行的认股权证，在权证存续期间，认股权证持有人仅有权在行权期行权。
３、存续期：自认股权证上市之日起２４个月，即２００８年７月４日至２０１０年７月３日。
４、行权期：２０１０年６月２８日至２０１０年７月３日中的交易日（行权期间权证停止交易）
５、行权比例：２：１，即每两份认股权证代表一股公司发行之Ａ股股票的认购权利。行权比例的调整详见第八节的内容。
６、行权价格：１２．５０元/股。行权价格的调整详见第八节的内容。
７、认股权证上市数量：１６０，０００万份
８、认股权证的上市交易时间：２００８年７月４日
９、权证交易及行权的程序：
（１）根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》，经上海证券交易所认可的具有上海证券交易所会员资格的证券公司可以自营或代理投资者买卖权证。单笔权证买卖申报数量不得超过１００万份，申报价格最小变动单位为０．００１元人民币。权证买入申报数量为１００份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。
认股权证的交易代码：“５８００２４”
认股权证的交易简称：“宝钢ＣＷＢ１”
（２）认股权证持有人行权的，应委托上海证券交易所会员通过上海证券交易所交易系统申报；当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤销。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。认股权证的持有人行权时，应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券。认股权证的行权代码为５８２０２４，行权简称ＥＳ１００７０３。
二、保荐机构对公司认股权证理论价值测算
保荐人中信证券股份有限公司对公司认股权证理论价值进行了测算，仅供投资者参考。
１、关于公司上市流通认股权证理论价值分析
定价模型采用国际通行的权证估值模型Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价模型测算。其计算公式为：
■
其中Ｃ为认股权证价格；Ｓ为标的证券的现价；Ｎ（ｘ）为累积正态分布函数；Ｋ为权证行权价格；Ｔ－ｔ为到期日前剩余的时间，单位是年；ｒ为无风险利率；σ为标的资产的年化波动率；γ为行权比例；ｅ为自然对数的底，取值为２．７１８３；Ｌｎ（ｘ）为自然对数函数。
根据“宝钢ＣＷＢ１”权证的条款和宝钢股份Ａ股的有关交易数据确定以下参数：
１）权证的执行价格为Ｋ＝１２．５０元；
２）权证的存续期限为Ｔ＝２４个月，Ｔ－ｔ＝２；
３）无风险收益率取一年期银行存款利率，ｒ＝４．１４％；
４）最近一年宝钢股份Ａ股股票价格的年化波动率σ＝５９．２４％；
５）γ＝０．５
对应宝钢股份Ａ股不同的股票价格，根据Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模型计算的每份认股权证的理论价值区间如下表所示：
单位：元
■
２、本认股权证作为宝钢股份Ａ股股票的衍生产品，理论上其价格与宝钢股份Ａ股股票价格密切关联。但由于现实市场条件并不完全满足Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ公式的假设前提，认股权证的交易价格还会受到市场供求、投资者心理预期等因素的影响，因此本权证上市后其实际价格很可能与按上述公式计算出来的理论价值存在一定的偏离。
３、根据有关规定，本认股权证２００８年７月４日上市当日的开盘参考价将由保荐人（主承销商）计算后提交上海证券交易所，保荐人（主承销商）将按照上述Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ公式计算该开盘参考价。
三、标的证券的有关情况
１、公司Ａ股股票最近一年（２００７年７月１日至２００８年６月３０日）的最高价和最低价及其出现时间
最高价：２２．１２元/股出现时间：２００７年１０月１６日
最低价：８．５９元/股出现时间：２００８年６月３０日
２、公司Ａ股股票最近一年每月月末的收盘价
■
３、公司Ａ股股票最近一年的成交量
公司Ａ股股票最近一年（２００７年７月１日至２００８年６月３０日）成交量为２０７亿股。
４、最近２０个交易日（２００８年５月２９日至２００８年６月３０日）公司流通Ａ股股份市值最低为４８８．７２亿元，平均为６００．１０亿元。
５、最近６０个交易日（２００８年３月２８日至２００８年６月３０日）公司流通Ａ股股份累计换手率７９．３５％。
四、发行人近三年的财务数据概况
１、资产负债表主要数据单位：万元
■
２、利润表主要数据单位：万元
■
３、主要财务指标
■
第七节 发行人情况
公司详细情况请投资者查阅２００８年６月１８日刊载于《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时报》的募集说明书摘要，及同日公告于上海证券交易所网站（ｈｔｔｐ：//ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）的募集说明书全文。
第八节 认股权证行权价格及行权比例的调整方式
在认股权证存续期内，认股权证的行权价格和行权比例将根据公司股票的除权、除息进行相应的调整：
１、当公司Ａ股股票除权时，认购权证的行权价格、行权比例将按以下公式调整：新行权价格＝原行权价格×（公司Ａ股股票除权日参考价/除权前一日公司Ａ股股票收盘价）；新行权比例＝原行权比例×（除权前一日公司Ａ股股票收盘价/公司Ａ股股票除权日参考价）。
２、当公司Ａ股股票除息时，认购权证的行权比例保持不变，行权价格按下列公式调整：新行权价格＝原行权价格×（公司Ａ股股票除息日参考价/除息前一日公司Ａ股股票收盘价）。
第九节 本次上市联系人
一、发行人联系情况
名称：宝山钢铁股份有限公司
注册地址：上海市宝山区牡丹江路１８１３号南楼
办公地址：上海市宝山区牡丹江路１８１３号宝山宾馆南楼
法定代表人：徐乐江
联系人：虞红
电话：０２１－２６６４７０００
传真：０２１－２６６４６９９９
二、保荐人（主承销商）联系情况
中信证券股份有限公司
注册地址：北京市朝阳区新源南路６号京城大厦
办公地址：北京市朝阳区新源南路６号京城大厦五层
法定代表人：王东明
保荐代表人：董莱、钱伟琛
项目主办人：于军骊
项目组成员：王文辉、李雅、林嘉伟、刘汗青、计玲玲、俞霄烨、叶平平
电话：（０１０）８４５８８８８８
传真：（０１０）８４８６５６１０
发行人：宝山钢铁股份有限公司
保荐人（主承销商）：中信证券股份有限公司
２００８年７月２日 (本文来源：上海证券报 )
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		<title>总理主持减排工作会议 长期利好环保板块</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:13:14 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[温家宝主持召开国务院节能减排工作领导小组会议
１日上午，国务院总理、国务院节能减排工作领导小组组长温家宝主持召开节能减排工作领导小组会议，听取2007年节能减排工作进展情况汇报，安排2008年节能减排工作。
点评：我国节能减排的工作认为任务艰巨，今年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，环境恶化、灾害性气候频繁，也增强了加强节能减排迫切性。在高油价时代，节能减排工作目标的实施，将对新能源行业构成长期利好。
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		<title>新股发行迎来新高峰 下周一四公司齐过会</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:10:44 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[证监会发审委将于下周一（7月7日）连开第96次和第97次工作会议，将在会上审核博深工具股份有限公司、浙江亚太机电股份有限公司、天润曲轴股份有限公司和汉王科技股份有限公司共四家公司的首发申请。
博深工具股份有限公司本次拟发行4340万股，占发行后总股本的25.03%。其主营业务为金刚石工具、小型建筑施工机具、合金工具的生产和销售。本次募集资金拟投向高性能激光焊接专业金刚石工具技术改造项目、低噪声“钻、切、磨”类小型建筑施工机具技术改造项目和技术中心建设项目，合计投资额约40491万元。
浙江亚太机电股份有限公司本次拟发行2400万股，占发行后总股本的25.08%。公司主营业务为汽车制动系统的科研开发、制造、销售、技术服务及进出口业务，属汽车工业产业中的汽车零部件行业。本次募集资金拟投向年产260万套汽车盘式制动器建设项目、年产10万套汽车前后模块建设项目、年产120万套汽车鼓式制动器建设项目、年产30万台套汽车制动主缸、轮缸和离合器主缸、工作缸建设项目和年产30万套汽车真空助力器建设项目等五个项目，合计投资额约为44000万元。
天润曲轴股份有限公司本次拟发行6000万股，占发行后总股本的25.00%。其法定经营范围包括：曲轴、机械配件的生产、销售；备案范围内的货物进出口。主营业务一直专注于内燃机曲轴的专业化生产经营，公司属于内燃机配件行业。本次募集资金拟投向锡柴重卡曲轴生产线项目、重卡曲轴生产线项目、轻卡曲轴生产线项目和潍柴重卡曲轴生产线项目等四个项目，合计投资额约为61388万元。
汉王科技股份有限公司本次拟发行2700万股，占发行后总股本比例的25.22%。其主营业务一直专注于从事“以模式识别为核心的智能人机交互”领域的产品（服务）开发及销售。本次募集资金拟投向汉王多语种多平台文字识别软件系统及产品、基于OCR识别技术的行业专用信息采集产品、电子纸智能读写终端、数字化仪相关设备与软件技术产业化和全国营销平台综合体系建设等五个项目，合计投资额约为24944万元。
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		<title>央行人士透露：6月份CPI比5月略有下降</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:08:36 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[“6月份CPI比5月略有下降。”央行研究部门相关人士昨天透露，根据其目前掌握的数据分析，居民消费价格指数（CPI）下半年反弹可能性非常大。
国家统计局定于7月17日公布经济半年报，预计届时上半年CPI数据将出炉。政府给出的今年CPI增幅目标为控制在4.8%之内。然而今年1-5月CPI较上年同期增长8.1%，其中2月份CPI增速高达8.7%，为近12年来高点。
持反弹观点的还有 光大证券首席宏观分析师潘向东。潘向东预测，6月CPI指数将在7.1至7.5之间，下半年通货膨胀的压力不会比上半年轻松。
对于人们普遍关心的粮食价格， 交通银行高级宏观经济分析师仇高擎认为，短期内粮价出现下行的可能性较小。
“近期上海等南方地区梅雨期比过去长，降雨量比过去大，短期内可能会影响蔬菜的价格。”潘向东指出，国内粮食价格继续上扬的压力非常之大。
接受早报记者采访的上述央行研究部门人士亦分析指出，劳动力成本和原材料价格的上涨，令粮价向下的可能性变得很小。同时，非食品类价格上涨压力非常大，能源价格的上涨在一到两个月内对CPI影响不大，但其辐射作用将持续，尤其是运输成本的提高，将直接传导到其他领域。
潘向东分析，从CPI的构成来看，能源价格对CPI的直接影响比重不足10%，但石油价格上涨首先会影响交运行业成本，而交运价格的渗透力最强，将直接带动生产资料成本和生活资料成本发生变化，这一切都将推动CPI和PPI上涨。
中央财经大学 中国银行业研究中心主任郭田勇认为，理论上央行存在下半年继续调整存款准备金率的理由。
“仅前5个月就新增外汇储备2670亿美元，央行为此需要向市场发放18000多亿元人民币。因此，央行需要动用存款准备金率这一手段，回收流动性，避免通货膨胀加剧。”
对上述判断，交通银行总经理助理周昆平的个人看法是，提高存款准备金率将削弱商业银行的房贷放款能力，在这种情况下，商业银行出于利润的考虑，势必会减少对农贷款。两相权衡，央行可考虑通过发行外汇债券，回收流动性。
“下半年的政策操作关键要看央行掌握数据的贴切程度。”北京大学金融衍生品研究院特邀研究员谭雅玲的态度更直接。其认为，央行应该加息。
“从全球来看，成本推进型通货膨胀对央行是一大挑战，央行必须选择是保持经济增长，还是保证物价水平。”仇高擎说。
西南证券分析师王剑辉直言，政府在经济增长和稳定物价两大任务之间艰难抉择，可能偏向在维持增长底线(比如8～9%)的基础上，尽量控制通胀，“（即便）加息，其主要也是着眼于向市场发出紧缩信息，(因此)加息幅度料有限。”
早报讯 中金首席经济学家哈继铭发布最新研究报告预计，6月份消费者价格指数（CPI）的升幅将降至7.3%～7.6%，未来数月CPI放缓幅度仍将显著低于预期。
报告称，受洪涝灾害影响，商务部与农业部农产品价格6月份跌幅放缓，而生产者价格指数（PPI）高企和成品油提价则料将使食品CPI同比上涨2.4%，故预计6月总体CPI的升幅在7.3%～7.6%，低于5月份的7.7%。
报告还预计，受能源价格调整影响，未来数月CPI放缓幅度仍将显著低于预期。此外，报告提出，从前瞻来看，PPI与CPI倒挂现象仍将持续，而国内单位劳动力成本也将上升，中下游行业利润将进一步受到挤压。
早报讯 中国社科院经济学部经济形势跟踪分析课题组在周三出版的《人民日报》上发表文章称，考虑到6月份成品油价格和电力价格调整带来的新涨价因素的影响，如果没有其他新涨价或降价因素，2008年全年的CPI增幅将在7.0%左右。
此外，社科院经济学部经济形势跟踪分析课题组预计，今年下半年新涨价因素将主要来源于PPI向CPI的传导以及进一步理顺资源要素价格的可能增幅。
报道同时称，夏秋时节食品价格的季节性回落是潜在的新降价因素。
同日刊登的另一篇社科院研究员杨圣明的署名文章提出，应慎重对待人民币升值问题。文章称，人民币升值过快对中国利少弊多，也不是解决物价过快上涨的明智之举。
早报讯 中国银行全球金融市场部发布最新报告称，CPI呈现回落的趋势下加息似乎更缺乏基础。常理推断，该行对近期央行再度出手加息持怀疑态度，称短期内宏观金融数据方面料不致增添更多空头预期。
报告称，从季度趋势线看，资本流入趋势没有发生根本性扭转，这也决定了宏观流动性宽松的格局暂难改变。报告认为，7月份开始到10月份，成品油调价对非食品要素价格的同比拉动效应将充分显现，但受制于翘尾因素的明显回落，下跌趋势难改，按照保守估计方式，7、8月份CPI同比增长幅度仍有很大的概率连续向下突破7%与6%的整数关口。
此外，9-10月份可能出现大约0.5个百分点的反弹，进入11月份后，将再度回落。保守估计，2008年全年CPI同比增幅在7.0～7.1%。
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		<item>
		<title>维稳信号不断 信心正在恢复</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:04:14 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

		<guid isPermaLink="false">http://www.nayin333.com/archives/2638</guid>
		<description><![CDATA[昨日市场继续呈现震荡整理的运行态势，上证综指以2627.90点再创本轮调整新低，最终以一颗“阴十字星”报收，并又一次引发了各方预期争议。综观盘面不难发现，当前市场呈现以下运行特征。
　　暖风频吹，构筑“维稳”大局
　　最近，证监会和证券业协会多次发出全力维护资本市场稳定运行的“维稳”声音，并提出会合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市等。昨日，新华社和《瞭望》周刊也发文，力图通过舆论的角度来稳定市场信心。
　　分析人士指出，目前A股市场的最大跌幅接近60%，非理性的抛售行为导致市场持续大跌。在恐慌性打压过程中，不稳定因素很容易被放大，而对利好因素往往反应冷淡和麻木。随着市场信心的逐步恢复，前期堆积的利好效应将最终得到释放。近期“维稳”言论频现，为市场运行指明了方向。
　　持续地量，暴露建仓端倪
　　最近市场除了股指的新低不断，还伴随着成交量持续地量水平。对此，不少人士以为，这是大盘向下继续探底的弱市特征。
　　但有统计数据显示，自“4·24”井喷以来，市场已经运行了47个交易日，此间沪市共成交4万余亿元，达到总流通市值的97%，深市在过去的47个交易日中共成交1.91万亿元，达到其总流通市值的115.5%。结合沪深两市同期总流通市值缩水20%来看，两市的换手率分别高达90%和近100%。即使是对冲掉总成交量中的对倒，也可以表明：主流资金底部建仓期即将结束！
　　因此，有市场人士认为，最近沪市连续三天的新低和连续三天的地量或可说明大盘反弹在即。并且，这种反弹将是一个底部区域量能逐步放大的必要恢复过程。
　　个股涨多跌少，显示人气恢复
　　最近两个交易日来，尽管股指出现了较大的震荡，但盘中个股明显活跃，上涨个股多于下跌个股。
　　昨日大盘指数持平报收，但两市上涨个股是下跌个股的5倍还多，其中涨停非ST个股达到28只。
　　从股指运行看，昨日两市小幅高开后均出现强弱差异并分别收出长上影的阴、阳十字星，大盘股把持的沪市还再创近阶段新低，但以中小品种为主的深市大盘却明显强势，而且成交额则较前小幅增加，既说明市场参与热情略有提高，也表明多空双方表现都已趋于稳定。
　　平安“接棒”跌停，表明压力仍大
　　周二，成长蓝筹代表招商银行罕见跌停，浦发银行暴跌8.5%，导致大盘出现了大幅下挫。
　　昨日，类似一幕再度重演，最大权重股之一的中国平安，午后快速跳水，收盘封上跌停。与此同时，中国人寿和中国神华等权重股也出现领跌，这类有代表性的个股集中下挫，对市场人气打击是雪上加霜。
　　有业内人士分析，从招商银行到中国平安，金融股的“接棒”跌停，对其他权重股和大盘指数形成较大拖累，短期行情的转暖将面临较大的挑战。
　　总之，当前市场表现出多空交错的复杂格局。目前均线系统已现严重超跌特征，周K线连续六周收阴，但不时出现的异动显示多方护盘迹象。单边大幅急跌的节奏正在逐步改变，市场将在反复震荡寻底中，构筑阶段性多空平衡点。

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		<title>股市凤凰涅槃 阵痛无法避免</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 22:02:23 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[　周三绝大多数个股上涨，但股指没涨多少，这主要是因中国平安等金融股在砸盘。沪综指收涨0.13点报2652点，深综指涨8点报785点。如果没有什么托市消息，大盘也不一定就会跌，短线多数个股已经跌无可跌，不经历横盘或反弹已无人敢割肉。不过这种跌无可跌的状态也只是中短期的，假以时日，当股指有所反弹且多数个股换手充分后还会产生全新的杀跌动能。
　　实际上，托市言论落在老手眼中等于不打自招地承认并无大机构在蓄谋做波稍大的反弹，因为如果大主力想做，当务之急是出利空骗取低位筹码。“底部是利空砸出来的”并非人们胡编乱造，而是确有其道理。当然，出些并非实质性的利好也能产生些反弹，反弹力度会和利好言论的强度成正比，只不过这种利好带来的反弹时间可能更短，而且容易积累未来更大的压力。
　　这波股改后的大牛市和当前的熊市是中国股市旧秩序的最后一次循环，这次熊市后的牛熊循环是全新的，以往十几年的那种人们习以为常的牛熊循环将一去不复返。也就是说，这是划时代的。
　　未来若干年，A股或多些新面孔，这不仅仅是H股和红筹股回归，极可能有纽约、伦敦等地股票在此挂牌，有什么影响应不难预计；未来若干年，人民币或自由兑换，人们会有更多的炒股选择，外国股都可去炒，这有什么影响也不难预计；未来若干年，我们有股指期货，做空也是能挣钱的，没必要明知其不分红而勉为其难做多，其影响之深远不难估计；未来若干年会是全流通，任何炒家都不敢将股价炒过头，除非炒家就是大股东或其关联方。上述几乎所有因素对股价均起到压制作用，基本上没有提升作用。
　　将被颠覆的传统远不止上面所说。十几年来我们的股价体系始终是很滑稽的，我们的许多垃圾股股价高于绩优股，许多袖珍股股价高于蓝筹股，许多周期股市盈率只算上最近几年业绩以至于股价奇高，而这一切仅凭一个全流通和实业资本介入便会扭转，更别提上述其他因素了。
　　这些事情听似遥远但其实完全是可预期的，所以未来牛市和熊市循环的性质会和前十几年大不一样。很显然，旧时代必将终结，而现正处于新旧交替初期，以老思路对待新事物早晚会招致损失。在新的思路下，投资者应意识到多数套在6000点上方的筹码是不会解套的，而这一点正是和以往熊市的本质区别。众所周知的是，在中国股市历史上，无论熊市跌得多惨，放上几年总会解套，鲜有例外。这是种奇迹，已形成了强烈心理暗示，人们早习惯于此，而这种根深蒂固的习惯在未来会害人，尤其会害那些从不肯止损的新股民或老年股民。
　　希望中小股民全能解套只能是句空洞的口号，是无谓的安慰，分红有限的股市不可能全部盈利，这也是铁律。笔者还是想说些难听点的——被深套在6000点上方的中小股民不能指望全部解套，能减亏出局便算胜利，太过拘泥成本反可能扩大损失。另外，无论投资者感觉多么有把握，也不要追加投资；相反有机会便应减少些投入，如此损失最多限于目前仓位。
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		<title>上半年沪深两市IPO融资总额同比下降四成</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:59:41 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[由于当前国际资本市场波动和表现疲软，二00八年上半年中国大陆和香港的首次公开招股(IPO)均受到影响。普华永道今天发布的报告指出，截至六月三十日，二00八年上半年中国大陆和香港通过首次公开招股活动募集的资金总额分别为八百九十八亿元人民币和五百零三亿元港币。二00八年上半年，沪深两市IPO融资总额比去年同期下降了百分之四十一。　　二00八上半年上海证券交易所完成四宗IPO，融资总额为六百六十八亿元人民币，较去年同期的十二宗IPO融资一千四百十一亿元人民币有所下滑。上海证券交易所新发A股公司中，两家是在香港证券交易所上市的H股公司。而深圳证券交易所新发股多为中小型公司，IPO数量由去年同期的三十八宗增长到五十四宗，融资额较去年同期增加百分之八十七，达到二百三十亿人民币。
　　普华永道北京主管合伙人封和平先生表示：“除了股票市场波动和宏观调控影响以外，今年初的雪灾以及‘五·一二’大地震都对整体经济有一定冲击。很多公司因为不缺资金，决定延期融资计划，等待市场回暖。”
　　“对于下半年不明朗的资本市场环境，投资者对于大型IPO活动将会更谨慎。然而，对于中小型企业IPO，由于国内资金充裕，下半年的融资活动将仍然活跃。”普华永道中国区主管合伙人林怡仲说。
　　普华永道预计中国内地和香港两地全年的新股融资额将达到二千五百亿人民币和一千三百亿港币。
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		<title>综述：油价创新高 美股大幅下跌</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:52:08 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[随油价创新高以及通用汽车评级被调降，美股周三大幅下跌。投资者在周四就业报告出台前也持谨慎态度。　　WhatsTrading.com期权策略师Frederic Ruffy表示，“在油价开始攀升后，股市止涨转跌。投资者对于就业报告的恐惧感也给市场带来压力。”
　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了166.75点，报收11215.51点，接近盘中低点，跌幅为1.46%。道指30种成份股中共有24只股票下跌。
　　通用汽车 (GM)暴跌了15.1%，收盘166.75美元。美林将该股评级从“买进”下调至“落后大市”。
　　标准普尔500指数下跌了23.39点，报收1261.52点，跌幅为1.82%。
　　标准普尔10大板块全线下滑，能源与原材料板块领跌，跌幅均超出了4%。
　　纳斯达克综合指数下跌了53.51点，报收2251.46点，跌幅为2.32%。据“华尔街日报”报道，微软 (MSFT)正在寻找合作伙伴以便再次尝试对雅虎 (YHOO)进行收购。雅虎上涨了3.4%。
　　哈里斯私营银行首席投资官Jack Ablin表示，“市场还不能正式称之为熊市，但可能已经是熊市了。原油期货价格的上涨以及房产价值的下滑给股市造成沉重打击。”
　　在美国石油学会报告上周原油库存减少了130万桶后，原油期货价格开始上扬。纽约商业交易所近月合约上涨了2.60美元，报收每桶143.57美元，创历史新高。该合约在Globex电子交易系统中创下了每桶144.15美元的新高。
　　黄金期货上涨了2美元，报收每盎司946.50美元，创两个半月来新高。
　　纽约证交所成交量为52.69亿股，纳斯达克市场成交量为24.40亿股。纽约证交所上涨股以9比24落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以7比21落后于下跌股。
　　房贷违约率提高
　　美国银行家协会报告第一季度房产信贷与银行卡信贷违约率有所提高，反映出美国住房市场的低迷以及宏观经济的疲软。
　　商务部报告，五月份工厂订单增长了0.6%，与经济学家的预期基本相符。四月份订单增幅被向上修正至1.3%。
　　ADP就业报告显示美国私营部门在六月份裁员7.9万人，裁员人数创自2002年11月以来新高。
　　Morgan Keegan &#38; Co. Inc.执行董事Kevin Giddis表示，“市场在为迎接明日的就业报告做准备，六月份的就业报告十分重要。股市将在7月4日因独立日假日休市。出现利好就业报告的可能性正在快速下降。 ”
　　Robert W. Baird分析师上调了Fifth Third Bancorp (FITB)的评级，称这一中西部银行的股价已经“便宜得让人无法忽视”。该股上涨了0.4%，收盘10.65美元。
　　美林 (MER)下跌了3.4%，收盘31.15美元。一位Oppenheimer分析师认为这一投资银行第二财季可能将减计58亿美元的资产。
　　周二，因通用汽车六月份国内销量好于预期，美股在大跌后反弹并以上涨报收。

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		<title>2日认购权证大部分报升</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:50:00 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[２日沪深股市交易的１５只认购权证除钢钒认购权证略跌１．７７％外，其余１４只均随正股上扬。    ２日认购权证涨幅温和，１０只涨幅不到２％；领涨的中信国安认购权证上升了７．５３％，不如其正股当日１０％的涨幅；中兴通讯认购权证则以４．７５％的涨幅跟追其后，大于其正股当日２．８３％的涨幅。
    当日两市权证成交金额比上个交易日增加５．９６％，合计为１８５．１２亿元，排前两名的中石化和中信认购权证分别达到４９．１５亿元和２３．８４亿元。
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		<title>广州曝光最大外资房地产企业税务违法案</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:48:54 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[累计欠税超过１亿元，屡查屡犯……２日，穗南房地产发展有限公司税务违法案被广州地税部门曝光。    广州市地税局有关负责人说，穗南房地产公司重大税务违法案曾受到境内外媒体的关注。一方面，该案查处时间长，是广州最大宗的外资企业涉税案；自１９９８年以来，税务部门先后四次对该公司进行立案稽查，该公司累计欠税超过１亿元。另一方面，该公司开发项目是位于广州市著名商业区——荔湾区上下九路步行街的荔湾广场。
    ２００６年９月，税务部门成立专案组，第四次对穗南房产发展有限公司实施检查。经检查发现，该公司存在以下税收违法行为：一是经税务机关通知申报而拒不申报，少缴税款。二是对出租商铺取得的租赁收入未足额申报缴纳营业税和堤围防护费。三是对出售商铺取得的收入未足额申报缴纳营业税和堤围防护费。四是对拥有的房产未足额申报缴纳城市房地产税。其中，２００２—２００４年期间，该公司每年偷税金额分别为：３７３万元、４１７万元、２４４万元，偷税比例分别达到５４％、２７％、８４％，涉嫌构成偷税罪。
    ２００８年１月，广州市地税稽查局向该公司发出《税务处理决定书》，共查补税、费、滞纳金合计１６１８．５２万元。截止２００８年４月底，该公司尚未补缴入库上述款项。５月４日，广州市地税稽查局以涉嫌偷税罪将该案移送公安机关处理。
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		<title>外汇局、商务部、海关联合实行出口收结汇联网核查</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:46:05 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[记者２日从国家外汇管理局获悉，为加强跨境资金流动监管，完善出口与收结汇的真实性及其一致性审核，国家外汇管理局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自２００８年７月１４日起对出口收结汇实行联网核查管理。    实施出口收结





汇联网核查，是通过将企业出口收结汇情况与其海关货物出口情况加以核对，有效甄别货物贸易项下资金流入的实际贸易背景，以保证出口及其收结汇的真实性和一致性。《办法》规定，企业出口收汇（含预收货款）应先进入企业的出口收汇待核查账户。企业在通过待核查账户办理资金结汇或划出手续时，银行应登录出口收结汇联网核查系统，在具体贸易类别相对应的可收汇额范围内进行收汇核注。
    出口收结汇联网核查系统是外汇局与商务部、海关等部门借鉴１９９８年进口付汇联网核查的成功经验，依托中国电子口岸建立的。实行联网核查，是以电子信息联网手段取代传统的纸质单证审核做法，实现对货物贸易外汇收结汇的监管。这一方式方便了银行和企业操作，节省了时间，提高了效率，同时改善了监管的有效性。
    外汇局同时发布了《关于完善企业货物贸易项下外债登记管理有关问题的通知》，决定对企业出口预收货款和进口延期付款实行登记管理。加强预收货款与未来实际出口的跟踪监管，可防止无真实贸易背景的资金借用贸易渠道流入境内投机获利；改进对进口延期付款的监督管理，可防止潜在的债务风险，防止未来资金集中大规模流出。在加强对贸易信贷管理的同时，将充分考虑大型成套设备、船舶等特殊行业和企业的实际需求。
    出口收结汇联网核查系统于７月１４日起在全国范围内试运行，８月４日起正式运行。出口预收货款和进口延期付款登记，分别于７月１４日和１０月１日起实施。
    上述两项政策的实施，将进一步完善货物贸易外汇管理真实性审核手段，有利于改善我国对外贸易环境，规范货物贸易项下外汇资金流入和流出，解决出口与其收结汇背离的问题，有利于促进我国涉外经济平稳健康发展，防范国际经济风险。
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		</item>
		<item>
		<title>经济由偏快转向过热风险基本解除</title>
		<link>http://www.nayin333.com/archives/2631</link>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:44:40 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已经连续7个月小幅回落，经济景气呈持续高位回落的态势。    ■在构成综合警情指数的10个指标中，CPI、财政收入和工业企业销售收入等三个指标继续处于红灯区，其中CPI、工业企业销售收入在红灯区继续上行，财政收入增速继续下降； M1、发电量、工业增加值、进出口总额和消费品零售额实际增速处于黄灯区，其中M1、发电量、工业增加值增速在黄灯区呈持续回落态势，消费品零售额实际增速基本持平，进出口总额增速小幅上升；固定资产投资、金融机构人民币贷款增速继续处于绿灯区，两者均为下降。
    ■下半年，宏观调控必须把握好保持经济平稳较快发展和抑制通货膨胀的平衡点，以&#8221;稳定需求，增加供给，控制通胀，防范风险&#8221;为重点，从紧的货币政策要更加灵活地把握实施力度、重点和节奏，稳健的财政政策要加大对灾后重建、结构调整、保障民生的支持力度，有效避免经济出现大的起落。
　　一、经济景气继续回落，综合警情小幅回落
    1、一致先行指数继续回落、经济景气保持下行态势。2008年5月份，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数已经连续7个月小幅回落，经济景气呈持续高位回落的态势（见图1）。5月份，一致合成指数继续出现回落走势主要原因在于经过季节调整后的工业增加值、固定资产投资、财政收入和发电量增速呈下降走势。而构成一致合成指数的另一指标，季节调整后的当月消费额增速与上月基本持平。
    从图1可以看出，描述未来经济走势的先行指数在2008年5月继续下行。从先行指数的构成指标来看，狭义货币M1、商品房新开工面积指标增速指标、产成品资金占用逆转指标下降；而季节调整后的钢产量、沿海港口货物吞吐量上升。先行指数的这种走势表明，经济景气在短期内将继续保持下行态势。
    2、综合警情指数在黄灯区继续小幅回落，偏快转向过热的风险基本解除。2008年5月份反映宏观经济景气状况的综合警情指数在黄灯区继续小幅回落（见图2、图3）。
    在构成综合警情指数的10个指标中，CPI、财政收入和工业企业销售收入等三个指标继续处于红灯区，其中CPI、工业企业销售收入在红灯区继续上行，财政收入增速继续下降； M1、发电量、工业增加值、进出口总额和消费品零售额实际增速处于黄灯区，其中M1、发电量、工业增加值增速在黄灯区呈持续回落态势，消费品零售额实际增速基本持平，进出口总额增速小幅上升；固定资产投资、金融机构人民币贷款增速继续处于绿灯区，两者均为下降。
    今年以来，国际经济环境的不利因素增多，国内也遇到了特大地震灾害等一些突发性困难。我国政府沉着应对复杂局面，及时有序的宏观调控取得了良好效果。经济增长水平向潜在增长率方向适度回落，结构调整朝着转变经济发展方式的方向加快推进，财政收入、企业利润和城乡居民收入持续增加，就业规模继续扩大，贸易顺差增长过快的局面得到根本扭转，保持了国民经济平稳较快发展的势头。但经济运行中也出现了一些新情况和新问题，主要是物价上涨幅度过大，煤电油气运再度紧张，房地产、汽车等消费热点明显降温，部分企业经营面临的困难突出，资本跨境流动增加了金融风险隐患。
    二、主要经济景气指标变动情况
    1、投资增速延续小幅回落态势，处于绿灯区上沿。随着宏观调控效果逐渐显现，同时受出口减少、部分企业效益下降的影响，固定资产投资稳中有所回落。1-5月，城镇固定资产投资同比增长25.6%，比1-4月低0.1个百分点，比去年同期低0.3个百分点。季节调整后，投资增速也在小幅下降，位于绿灯区上沿。考虑到投资品价格上涨较大，据央行统计，5月份固定资产投资品价格同比上涨8.1%，剔除价格因素，投资的实际增速在20%左右，低于去年同期。分行业看，前5月，与出口关系密切的纺织业和服装、鞋、帽制造业同比分别增长10.5%和24.7%，增幅分别比去年同期低13.3和14.4个百分点。受国际油价和农产品价格持续上涨的影响，生产成本上升导致塑料、化纤、食品加工业等下游行业盈利前景黯淡，相关行业投资也明显放慢。1-5月，化学纤维制造业、塑料制品业、农副食品加工业、食品制造业分别同比增长28.6%、18.3%、18%、18.5%，分别比去年同期降低8、36.5、35.4、17.5个百分点。
    2、“五一”黄金周取消造成消费当月增速小幅放慢。1-5月，社会消费品零售总额累计同比增长21.1%，比去年同期高5.9个百分点；剔除物价因素，实际增长12.65%，增幅与去年同期基本持平。从各月增长情况看，社会消费品零售总额名义增长保持了逐月加快的势头，同比增速由1月份的21.2%上升到4月份的22%。由于今年“五一”长假由7天变为3天，黄金周的取消造成5月份社会消费品零售总额当月增长21.6%，比上月低0.4个百分点。剔除这一不可比因素，5月份消费名义增速仍保持平稳。经季节调整后，消费增速位于黄灯区下部。
    3、工作日增加造成出口当月增速反弹，价格因素推高进口增速。5月份，进出口总值同比增长33.2%，比上月提高9.3个百分点，季节调整后仍在攀升，位于黄灯区上沿。当月出口增长28.1%，比上月加快6.3个百分点；进口增长40%，比上月高13.7个百分点，月度进口规模连续2个月超过千亿美元。当月实现贸易顺差202亿美元，比上月扩大35亿美元，同比下降9.9%，净减少22.1亿美元。5月份出口增速显著反弹源于今年“五一”长假缩短可能影响货物报关的进度。剔除这一因素，出口增长保持平稳，并没有出现显著加快。价格因素是造成进口增速大幅加快的主要原因之一。
    4、工业生产增速回落至黄灯区。今年以来，工业生产持续面对外需（出口）减少和生产成本上升的压力，增速有所放慢。5月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长16%，增幅比上月提高0.3个百分点，比去年同期低2.1个百分点。5月份工业生产增长略有加快，主要是由于今年“五一”长假取消，月内工作日较去年同期增加4天，这就造成今年与去年同月存在不可比因素。扣除工作日增多的因素，5月份规模以上工业增加值同比增速较上月要略低。经季节调整后，工业生产增速仍保持回落态势，已经进入黄灯区。
    5、发电量增速季节调整后保持平稳，处于黄灯区。5月份，全国规模以上电厂发电量从2、3月份逐渐回升的势头转变为明显回落，当月发电量完成2934亿千瓦时，同比增长11.8%，增幅比上月低1个百分点，环比增速下降1.0个百分点。季节调整后，发电量增速保持平稳，位于黄灯区。1-5月份，全国规模以上电厂发电量13881.93亿千瓦时，同比13.7%，比上年同期低2.1个百分点。
    6、CPI当月涨幅回落，季节调整后在红灯区保持升势。5月份，CPI同比上涨7.7%，涨幅比上月降低0.8个百分点，环比下降0.4%。季节调整后，CPI增速在红灯区中保持升势。其中，食品价格上涨19.9%，比上月低2.2个百分点；非食品价格上涨1.7%，比上月低0.1个百分点。5月份非食品价格涨幅回落是2007年7月以来所首见，食品价格涨幅回落幅度是2006年2月以来最大的，而非食品价格和食品价格涨幅在同一月内同时下降也是2007年4月以来的第一次。从CPI八大类构成看，呈现“四涨四落”格局。5月同比涨幅比上月扩大的有：烟酒及用品、家庭设备及用品、交通通讯和居住，其同比涨幅分别相对上月加大0.2、0.1、0.1和0.3个百分点；涨幅回落的有食品、衣着、医疗保健及用品和教育文娱，涨幅分别比上月下降2.2、0.1、0.3和0.5个百分点。1-5月，CPI 同比上涨8.1%，比去年同期高5.2个百分点。从食品价格构成看，蔬菜、水果价格的季节性回落是拉动食品价格下跌的主力。
    7、M2增速反弹，M1增速仍小幅下降。5月末，M2余额43.62万亿元，同比增长18.07%，增幅比上月末高1.13个百分点，比上年末高1.33个百分点；M1余额15.33万亿元，同比增长17.93%，增幅比上月末低1.12个百分点，比上年末低3.12个百分点；M0余额3.02万亿元，同比增长12.88%。1-5月净回笼现金206亿元，同比少回笼139亿元。季节调整后，M1增速仍在黄灯区中下降。
    8、人民币贷款投放出现反弹，外汇贷款增速继续小幅回落。5月末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长14.86%，比上月末高0.16个百分点，增幅比上年末低1.66个百分点。季节调整后，贷款增速下降，位于绿灯区。5月份延续了4月份贷款同比多增势头，当月新增贷款3185亿元，同比多增712亿元。
    9、财政收入快速增长，增速仍处于红灯区。前5个月全国财政收入同比增长33.8%，其中5月份财政收入增速高达52.6%，比上月加快35.6个百分点。季节调整后，财政收入增速仍处于红灯区。5月份财政收入增速调头向上，逆转此前4个月的下降趋势。
    10、企业收入增速保持平稳，位于红灯区。1-5月份，全国规模以上工业实现主营业务收入183768亿元，同比增长29.3%，增幅比去年同期低1.9个百分点，季节调整后位于红灯区。1-5月，规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比1-2月高4.4个百分点，比去年同期大幅回落21.2个百分点。在39个工业大类中，石油和天然气开采业利润同比增长54.3%，煤炭行业增长97.8%，钢铁行业增长25.6%，化工行业增长26.0%，有色金属冶炼及压延加工业增长3.9%，建材行业增长50.9%，专用设备制造业增长25.9%，交通运输设备制造业增长46.3%，电子通信设备制造业增长36.5%，电力行业利润下降74.0%，化纤行业利润下降26.8%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。
    金融市场与证券市场运行
    一、货币与债券市场
    1、存款准备金率上调至历史新高，公开市场操作净投放货币。5月份，货币数量调控依然坚持从紧取向，5月20日金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。进入6月份又于15日和25日分别上调两次，每次0.5个百分点。目前，存款准备金率已达到17.5%的历史新高。前6个月，除2月份由于春节央行未动用准备金工具外，其余5个月，央行都选择上调法定存款准备金率，其中6月份在月内连续上调两次。在存款准备金率频繁上调的同时，央行公开市场操作较为温和，5月份公开市场操作表现为货币净投放。当月共发行12期央行票据，共2960亿元，完成正回购操作1300亿元，共实现资金回笼4260亿元。5月份有共计2030亿元的央票到期兑付、3070亿元的正回购到期以及93.4亿元的利息支付，并形成资金投放。资金投放与回笼相抵，5月份货币净投放933.4亿元。
    2、银行间市场债券发行量减少，发行期限结构以中期债券为主。受资金面和地震灾害影响，5月份债券发行量大幅减少。当月共发行债券35只，发行总量为4809.29亿元，较上月下降了47.56%。其中央行票据发行12次，共2960亿元，占发行总量的61.55%，比上月发行量减少59.40%；政策性银行债发行3次，共475.4亿元，发行量较上月减少23.57%；记账式国债发行3次，共831.5亿元，发行量较上月大幅增加53.78%。信用类债券发行量均明显减少，其中企业债本月发行1次，共5亿元，比上月骤减92.3%；短期融资券发行9次，共123亿元，发行量比上月减少了22.79%。
    3、拆借交易量保持平稳，拆借利率有所上升。5月份，同业拆借成交13269亿元，较上月增加2.4%；交易品种以1天为主，1天品种共成交8733.74亿元，占本月全部拆借成交量的65.8%。货币市场利率受新股发行冻结资金影响阶段性波动。5月份，同业拆借加权平均利率为2.83%，较上月上升24个基点；7天品种加权平均利率3.37%，较上月上升17个基点。
    4、债券质押式回购量略有下降，回购利率上升。5月份，债券质押式回购成交41948.8亿元，较上月减少13.1%。交易品种以1天为主，1天品种共成交23915.8亿元，占本月全部质押式回购成交量的57%。5月份，银行间债券市场回购加权平均利率有所上升。质押式债券回购加权平均利率为2.88%，比上月上升18个基点；质押式债券回购1天品种加权平均利率为2.51%，比上月上升23个基点。
    5、现券交易量减少，国债收益率曲线小幅上移。5月份，债券市场现券成交量较上月有较大减少，银行间债券市场现券成交26712.2亿元，较上月减少20.01%。；交易所国债现券交易量较上月大幅下降64.11%，全月共成交93.84亿元。5月份，银行间债券指数和交易所国债指数继续呈小幅波动趋势，其中银行间债券指数由月初的118.64点下降至月末的118.43点，降幅0.18%；交易所国债指数由月初的113.47点上升至月末的113.52点，升幅0.04%。
    二、股票市场
    1、新股首发保持较高频率。5 月份，沪深两市共有15 家公司进行新股首次发行，共募集资金90.52 亿元；再融资方面，公开增发125.77亿元，配股37.44 亿元。由于去年同期基数较小，5月公开发行筹资额同比增加18.63 倍，环比增加17.6%。
    2、主要股指震荡下行。5月份，A股市场并未能延续四月下旬规范大小非减持和降低证券交易印花税等政策带来的上升势头，全月整体表现为震荡下行势头。上证综指月初开盘于3739.80点，月末收盘于3433.35点，月度跌幅为7.03%。
    3、市场信心严重不足，资金流出严重。A股市场自2007年10月16日见高点6124.04点以来，下跌速度之快、幅度之大历史罕见，致使大多数投资者蒙受了巨额亏损，严重挫伤了投资者信心，投资者止亏离场愿望日趋强烈，而4月下旬降低印花税等政策刺激的大幅反弹行情为投资者离场提供了契机，资金大量借机离场，场外资金入场意愿低迷。
　　四大政策建议
    1、调整财政支出结构，加大保障民生、灾后重建的支持力度
    扩大对农业、农资生产和其他紧缺商品生产环节的补贴额度，增加低收入群体的补贴。通过增加教育、医疗和住房保障等社会性支出，进一步完善社会保障体系，稳定通胀预期和消费意愿。加大用于灾后重建的财政支出，根据规划进展及时拨付资金。对灾区生产单位的增值税、消费税以及相应的城市建设税费，实行减征，帮助灾区恢复生产、进行自救。通过税收优惠安排吸引社会资金参与灾后重建工作。考虑到灾后重建可能影响正常的市场化回报，应对捐助和援建企业实行相应的减税政策或提供一定的财政贴息。地方政府也应制定相关政策，鼓励企业家到灾区投资建厂，扩大就业。对前来投资的企业应给予优惠政策扶植，如减免所得税、简化手续等。同时，吸收灾民参加灾后重建，采取以工代赈的方式，缓解灾区的就业压力，尽快恢复灾区生产和生活秩序。
    2、推进“增租、收利、减税”改革，促进经济发展方式转变
    当前的市场环境已经形成促进我国经济发展方式转变的压力，财政政策要加大引导力度，将市场压力真正转化为企业节能减排、技术升级的动力。“增租”是指通过加快推行资源税改革和征收环境税，增加征收要素使用的租金，通过更合理的价格机制引导资源更有效的流动，促进经济发展方式的转变和纠正国民经济初次分配的不公平。“收利”是指加快国有资产收益改革，收回国家资产的经营收入，促进公平竞争，提高经济效率。“减税”是指全面推行增值税转型。增值税转型对于降低工业企业生产成本、加快技术创新有较大作用。增租与收利是增加财政收入的政策，减税是减少财政收入的政策。一增一减的政策搭配，一方面可以缓解资源税对企业成本乃至产品价格的影响，减轻资源税对通货膨胀压力短期内的推波助澜作用。另一方面可以有效遏制上游垄断企业的垄断利润，提高下游企业的利润，使整个国民经济的收入循环将更加合理。
    3、货币政策要对灾后重建、结构调整加大资金支持力度
    在通货膨胀压力较大、国际“热钱”持续涌入的背景下，货币政策必须坚持总量从紧，坚持以数量型政策工具为主的策略。国内自然灾害频发、国际输入型通胀压力加大和国际资本的可能异动都增加了我国货币政策调控的难度和变数。面临新增的不确定性，货币政策在具体操作时，应根据实际需要适时、适度灵活调整，在保证经济金融平稳运行和防治通货膨胀之间找到平衡点。公开市场操作应灵活掌握资金回笼力度，积极配合存款准备金率上调操作来达到调控流动性目的。信贷政策方面，在坚持严格额度管理的同时，应根据直接融资受阻的实际情况，适当增加间接融资信贷规模，定向用于灾后重建和支持企业技术升级。
    4、加强资本项下外汇监管，积极应对热钱大进大出
    为防范热钱大进大出对我国经济金融平稳运行形成较大冲击，一要加强外汇监管，尤其是加强对短期国际资本跨境流动的监测与管理，对热钱流入状况进行摸底，加大对跨境资金流动的跟踪和检查，加快构建金融危机预警体系，提早研究应对热钱流出的预案，提升对资本冲击型危机的预警和应对能力。二要避免人民币对美元升值过快、幅度过大，通过人民币有升有贬的“双向波动”，打破人民币单边升值预期。三要密切关注美国汇率和利率政策变化对世界资金流向的影响，跟踪越南等周边国家的经济金融形势，对其他亚洲国家的货币危机不能掉以轻心。四要在热钱大规模撤出时，启动资本管制的应急措施，包括征收外汇兑换的“托宾税”，延长国外资金境内停留的时间等比较严格的资本管制措施。五要通过区域货币合作的框架倡导东亚国家联手防范危机。
　　中国经济景气监测预警报告·2008年5月
    国家信息中心 上海证券报
    总体策划 
    范剑平 国家信息中心预测部主任 
    程培松 上海证券报副总编辑 
    课题组长 
    王远鸿 国家信息中心预测部处长 
    邹民生 上海证券报首席编辑 
    课题成员 
    张永军、程建华、伞锋、李若愚、徐平生、刘玉红 
    报告执笔 
    王远鸿、李若愚、徐平生、刘玉红
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		<title>中国平安澄清有关税务检查及Ａ股跌停的不实传闻</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 21:42:47 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[中国平安保险（集团）股份有限公司２日发布澄清公告，称国家税务部门正在对集团及其控股子公司进行常规税务检查，目前检查工作尚未完成，中国平安没有任何需要披露的信息，相关市场传闻不符合事实。    据悉，受近来市场上有关“公司被查出偷漏税行为”等负面传闻影响，中国平安Ａ股２日收盘价出现跌停。
    中国平安晚间发布公告称，目前国家税务部门正在对本公司及其控股子公司进行税务检查。本次税务检查是一次常规性的税务检查，主要检查内容为期限从２００４年到２００６年期间公司有关纳税的情况。连续３年来，国家税务总局每年都会抽查２－３家全国汇总纳税企业。
    中国平安表示，依法纳税是公司的义务和责任，公司会积极配合税务部门的检查工作。目前检查工作还没有完成，公司没有任何需要披露的信息，相关市场传闻是不符合事实的。
    此外，公告称，针对２日公司Ａ股收盘价较前一交易日收盘价下跌１０％，公司不存在《上海证券交易所股票上市规则》所涉及的应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、收购、发行股份等行为。
    公告重申，公司的基础是稳固的，战略是清晰的，财务是谨慎的，各项业务是稳健增长的，公司将继续致力于为广大投资者创造长期稳定的回报。
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		<title>证监会：八方面进一步完善并购重组审核制度</title>
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		<pubDate>Wed, 02 Jul 2008 14:59:10 +0000</pubDate>
		<dc:creator>那音</dc:creator>
		
		<category><![CDATA[证券/理财]]></category>

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		<description><![CDATA[持续推进制度建设 强化约束机制 上市部从八个方面进一步完善并购重组审核业务制度　　2008年5月18日《上市公司重大资产重组管理办法》正式施行。为配套做好《重组办法》实施的相关工作，按照国务院《政府信息公开条例》和我会《证券期货监督管理信息公开办法(试行)》的要求，上市部以提高工作透明度、改善服务界面、提高审核效率、加大市场约束机制建设为核心，重点从八个方面进一步推进了上市公司并购重组审核业务制度建设，取得了积极成效。
　　(一)推行“三公开”，全程“阳光作业”，改善服务界面
　　“三公开”即公开申报程序、公开申报流程、公开审核标准。近期，中国证监会上市部落实了三项工作：一是在中国证监会网站公布了《上市公司重大资产重组申报工作指引》，向申报人详细介绍并购重组行政许可申报的时点、窗口和服务指南，改善接待申报工作的服务界面；向社会公开并购重组审核工作的全部流程，接受社会监督；同时明确自接受申报文件至反馈意见阶段为静默期，在此期间中国证监会上市部工作人员不接待申报人及其中介机构